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郑棉期价持续上涨 棉纺织产业链业绩有望释放!

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?郑棉期价持续上涨,棉纺织产业链业绩有望释放(光大证券)

?供求关系发生逆转,原料价格上涨促草甘膦景气上行(信达证券)

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1.郑棉期价持续上涨,棉纺织产业链业绩有望释放(光大证券)

光大证券指出,2018年以来郑棉期货价格持续上涨,5月郑棉价格进一步走强,5月16日郑棉1901品种收盘价17050元,当日上涨4.03%、较年初低点(14445元)上涨13.57%,且持仓和成交量显著放大,期货市场对棉花涨价预期逐渐升温。

此外,光大证券指出,2017年以来国内服装零售持续回暖,2018年1~4月国内服装鞋帽针织品零售额同增9.7%,增速同比提升2.6个百分点,带动上游棉纱等纺织品需求增长。2018年一季度中国棉纱出口4.45亿美元,同增20.30%,增速同比显著提升,内外棉价差持续处于低位,国内棉纱竞争力有所提升。

光大证券预计,2018年服装消费回暖,拉动棉花需求,而国内棉花种植面积和产量可能同比下降,2018年4月中国棉花协会调查结果预计2018年全国植棉面积为4217.5万亩,同降4.43%。据《期货日报》组织的新疆调研显示,2018年新疆遭遇多次极端天气,影响新棉生长,减产概率较高。棉花供需缺口持续存在,预计国储棉库存将进一步消化降至较低水平,制约内棉价格上涨的库存压力减小。国储棉价格通常低于新棉,8月底轮出将结束、新棉逐步上市,此外,部分国储棉尤其是地产棉质量相对较差、难以满足下游生产需求,且国储棉需要保持一定的安全储备量,补库存预期逐渐加强,棉纺企业对国储棉需求有望提升,我们判断年内棉价上行概率加大。

光大证券认为,目前国内部分上游纺织龙头估值普遍处于较低水平,而业绩增长较为稳健,棉价上涨将对棉纺织产业链公司业绩及股价表现形成催化。综合业绩弹性和公司估值,光大证券重点推荐产业链条较短的棉纱及坯布行业龙头新野纺织(002087.SZ),色纺纱龙头百隆东方(601339.SH)、华孚时尚(002042.SZ),建议关注全产业链布局的色织布龙头鲁泰A(000726.SZ)、联发股份(002394.SZ)

2.供求关系发生逆转,原料价格上涨促草甘膦景气上行(信达证券)

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