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苹果期货飙涨生误读 郑商所干预抑过度投机

本报记者董鹏成都报道

导读

前述陕西果业管理局人士也表示,从当地受灾情况来看,的确是比较严重的一次,“历史上也出现过类似情况,当时苹果也涨到过每斤4元以上。所以苹果期货从6000元涨到9000元,不过是对供应现状的反映。”

5月17日,近期风头正劲的AP1810合约成交276.9万手,较上日锐减三成。

此前,受陕西等主产区“冻灾”影响,本周苹果期货连续飙涨引发市场关注。有评论将其形容为“苹果主力合约凭借一己之力秒杀了沪市和深市的成交额”。

不过,在业内人士看来这说法并不合理。中信期货农产品研究员高旺17日就指出,2016年螺纹钢期货也出现过类似情况,考虑到期货的交易机制,成交额超出股市实属正常,“10万元的本金,一天打出1000万元的成交额也非难事。”

需要指出的是,苹果期货上市地为郑商所,而郑州当地期货圈素来有“炒单”传统,郑商所旧址未来大厦便曾经汇集来自全国各地的“炒手”。

“冻灾”题材也确实吸引了投机资金进入,这从相关指标便可看出。今年3月初AP1810合约成交持仓比为2.73倍,而5月15日已升至9.57倍。

对此,郑商所已开始通过提高保证金、手续费等形式进行调控。

“无论是成交量,还是价格走势,苹果期货确实领先于其他品种,但沉淀资金偏少,投机度较高。”中原期货农产品分析师刘四奎17日告诉记者,随着交易成本提高,过度投机将受到抑制。

秒杀A股?正常

早在2016年4月,钢市见底后不久,螺纹钢期货主力合约单日成交额便曾超过6000亿元,超过沪深两市当日成交额总和。

为何不能将期货与股市简单对比?其中关键在于,期货采取的是T+0、保证金交易。

以T+0交易机制为例,投资者日内交易次数不受限制,开、卖开仓后的下一秒即可平仓了结,部分不活跃的商品期货品种,日内交易还可以享受手续费优惠。

部分职业“炒手”更是直接在键盘上将开、平仓设置为快捷键,开仓点“1”、平仓点“3”,犹如电脑游戏一般。通过这种方式,投资者单日成交可达数百次以上。

此外,保证金交易机制也决定了苹果期货天生自带杠杆。以AP1810合约17日的结算价8953元/吨,以及中信期货远月合约14%的保证金标准计算,单手开仓保证金只需要1.25万元。

加上交易次数无限制,10万元本金单日打出1000万元成交额并非难事,所以,苹果期货与股市成交额并无可比性。

“资金毕竟是逐利的,在供需关系作用下看到了苹果价格要上涨,所以才吸引了大量的资金进入。”高旺认为。

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