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亚太地区宜未雨绸缪 中国金融去杠杆 应继续推进

席睿德张龙梅

国际货币基金组织(IMF)的《亚太区域经济展望》指出,全球和地区增长势头强劲。但是,天边也有阴云浮动,所有人都需做好准备,未雨绸缪正其时。中国的改革已使经济企稳,金融去杠杆取得进展。关键在于坚持下去。

正如IMF在最新发布的《区域经济展望》中指出,亚太地区仍是全球经济的主要引擎,自2017年10月报告发布以来,亚太地区的近期经济前景有所改善。但在不远的未来,仍存在着许多风险,包括全球金融环境收紧、转向保护主义政策、地缘政治紧张局势加剧等。此外,从更长期看,亚洲各经济体也将面临人口老龄化、生产率增速放缓以及数字经济兴起的重大挑战。数字经济的兴起可能带来巨大收益,也可能造成重大破坏。

鉴于存在上述诸多不确定因素,亚太地区应采取保守的宏观经济政策,着眼于积累缓冲并增强经济韧性,同时充分利用当前的有利经济环境来实施结构性改革,促进实现可持续的普惠经济增长。

2018年和2019年,亚太地区预计将保持强劲的经济增长,增速将达到5.6%,比我们之前的预测高出约0.1个百分点,这得益于旺盛的全球需求和有利的金融环境。与其他地区一样,尽管亚洲的经济增长有所提速,但通胀仍大体维持在较低水平。我们预计,发达经济体的平均通胀将维持在1.4%,而新兴市场的平均通胀将维持在3.3%。在较大型经济体中,日本的经济增长连续八个季度高于潜在水平,预计今年将继续保持强劲增长,增速将达到1.2%。在印度,继货币置换举措和新的商品服务税推行对经济造成暂时干扰之后,经济增速预计将回升到7.4%,使其再次成为本地区增长最快的经济体。

在中国,随着金融、房地产和财政紧缩措施发挥功效,经济增速预计将从2017年的6.9%放缓至2018年6.6%。这种放缓是必要的,从长期看对中国有益,因为这反映了经济从重视增长数量向重视增长质量的转变。消费者价格通胀预计将从2017年的1.6%上升到2018年的2.5%,但仍然不高,且与地区趋势一致。

近期亚洲经济增长的风险处于平衡状态,但在中期,下行风险则占据主导地位。从上行风险看,全球经济复苏可能再次被证明强于预期。新的“跨太平洋伙伴全面进展协定”(CPTPP)与中国“一带一路”倡议的成功实施(假设债务可持续性和项目质量得到保证)可以促进贸易、投资和经济增长。尽管如此,亚洲仍然容易受到全球金融环境突然大幅收紧的影响,而长期宽松的金融环境可能导致杠杆程度和金融脆弱性上升。全球主要经济体在实施更为内向型的政策,体现在有关国家最近在关税方面采取的行动和发布的声明上,这可能扰乱国际贸易和金融市场,并对亚洲产生重大影响——而亚洲已从经济一体化中受益匪浅。最后,地缘政治紧张局势可能造成严重的经济金融影响。

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