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30条干货,带你走进18家私募巨头的投资哲学

市场时刻在变,不变的是在市场中寻找投资机会的方法。

格上研究中心访谈了历经风浪今犹在的18家私募巨头管理人,收集到了一手资料,涵盖股票策略、债券策略、量化策略、宏观对冲策略等,推出了《私募的进化》一书。

在这本书中,景林、重阳、朱雀、高毅等多家巨头将自身多年投资哲学毫无保留地进行了分享,涉及行业、公司、估值、风控等多个维度。今天湛庐君将这些投资哲学整体成了30条干货,供大家参考。

心得

1.景林资产创始人、CEO 兼首席投资官蒋锦志:投资首先要少犯错误。不要老想着短跑,短跑你要盯着你周边是谁;而长跑你只要注意自己的呼吸和步伐。修炼好内功,最终才能超越自己。 心得

2.重阳投资创始人裘国根:投资成功的第一要义是避免大亏,平庸和精彩交替的结果是惊人的复合收益率。

3.高毅资产董事长邱国鹭:互联网讲究的是比谁跑得快,而金融行业往往比的是谁活得久。不纠结某一个年度、某一个季度的业绩,而是保持一种平和的心态,关注长远发展。

图片来源:ipleaders

4.星石投资:在成熟市场,收益和风险是对称的,但在中国这个非成熟市场,两者之间并不对称,过于控制风险会损失掉更多收益,要规避一单位风险,收益可能会损失两个单位,甚至更多。

5.理成资产创始人程义全:中国资本市场现存的很大问题是卖方力量比较强,而买方力量相对较弱。我们可能在较长一段时间里都难以看到改观的迹象,但我们不能等待,必须基于现实的生态环境,努力突出重围。

6.世诚投资创始人陈家琳:创业的挑战不是在于你有多少钱,而是在于你能不能组建一个可以胜任这个行业的团队。

行业

7.投资是在当下看未来,行业的景气度是投资时考虑的首要因素。

8.时间更多花在增长型行业、体量大的行业上,是投入产出比相对高的做法。增量永远比存量好做,增长型市场的投资比存量市场的投资更容易、更轻松。

公司

9.与伟大的公司一起成长,寻找、买入、持有这些有大格局的企业。

10.聚焦具有伟大创新和强大护城河的公司:创新、护城河、组织以及安全边际是投资的核心。

图片来源:ipleaders

11.竞争结构决定净利润率,优质企业未来有可能逐渐体现出其竞争优势。市场对这类公司的定价可能也会重新评估,整个市场会发生估值坐标系的切换,真正向成熟市场的方向发展,完成“良币驱逐劣币”的过程,好的公司会得到估值溢价。

估值

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