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暂停私募销售,中信证券发生了什么?

暂停私募销售,中信证券发生了什么?

今年初中信证券推出的私募明星FOF着实火爆了一把,几天就销售50亿,亮瞎了一众圈内人的眼球,但月初却传出中信证券暂停所有私募基金销售!

难道是产品大卖后出问题了么?

又或者是监管规定有了新的要求?

让我们先来看第一点,中信证券此次推出的明星FOF具体名称为【中信证券信享盛世X号资产管理计划】,按照证券类阳光私募的购买要求最低认购金额不低于100万元,封闭期为一年,时间从基金成立日(含)起至2019年3月15日(不包括),认/申购费率1%(价内),托管费0.04%/年,管理费1%/年。赎回费是零。明星私募FOF主打的亮点是行业明星组合:

千合资本管理有限公司董事长 王亚伟

管理人:王亚伟

成立时间:2012年9月

管理规模:300亿

历史业绩:——

管理风格:成长,价值

淡水泉(北京)投资管理有限公司董事长 赵军

管理人:赵军(前嘉实基金基金经理)

成立时间:2007年

管理规模:200亿

历史业绩:——

管理风格:成长,价值

同时管理加拿大国家养老金、挪威央行投资局等多家国际机构的QFII专户。

上海景林资产管理有限公司

管理人:高云程

成立时间:2006

管理规模:100亿(高云程负责,不算团队其他人管理的规模)

历史业绩:截止2015年4月30日,年复合净收益率高达26.84%

管理风格:

海宁拾贝投资管理合伙企业

管理人:胡建平

成立时间:2014

上海盘京投资管理中心

管理人: 庄涛

成立时间:2016

上海煜德投资管理中心基金经理

管路人:靳天珍

成立时间:2016

六支基金有一半是行业内久负盛名的的大咖领衔,一般是行业内的后起之秀,新老组合优势互补,使得这款组合产品稳健而又不失进去。这也是人家中信证券洽谈整整半年多才搞定的几位业内泰斗,为了做出爆款产品是做足了功课。不得不说这款产权品很不错,尤其值得注意的是这款明星产品在赎回时的业绩提成比例为1:9。

什么意思呢?

比如我的本金是10,基金经理管理一年后翻倍达到20,在赎回时针对20-10=10的收益部分,基金管理人和投资人按照1:9的比例进行分配。而行业中普遍比例是2:8。这就意味着该款明星FOF如果在未来与其他同类型私募产品获得相同的正回报业绩后,明星产品的投资人可以拿到更多的收益。所以这么好的产品,中信证券在一季度计划募集50亿,受到市场疯狂追捧最终募集80亿。综上,暂停销售应该并不是产品问题。

那既然不是产品问题,会不会是监管方面呢?

三月末千呼万唤的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(下面称《意见》)通过并发布,其中就有对资管产品合格投资人的相应要求的调整。原文如下:

五、资产管理产品的投资者分为不特定社会公众和合格投资者两大类。合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只资产管理产品不低于一定金额且符合下列条件的自然人和法人或者其他组织。

(一)具有2年以上投资经历,且满足以下条件之一:家庭金融净资产不低于300万元,家庭金融资产不低于500万元,或者近3年本人年均收入不低于40万元。

(二)最近1年末净资产不低于1000万元的法人单位。

(三)金融管理部门视为合格投资者的其他情形。

合格投资者投资于单只固定收益类产品的金额不低于30万元,投资于单只混合类产品的金额不低于40万元,投资于单只权益类产品、单只商品及金融衍生品类产品的金额不低于100万元。

投资者不得使用贷款、发行债券等筹集的非自有资金投资资产管理产品。

发现问题了么?虽然《意见》中对投资人购买相应产品所需要的资产、收入和经验有了具体数字的量化要求。但具体实施的话,却没有具体操作细则,举个例子,拿年收入证明来说,是拿银行流水证明呢,还是存款证明,但如果是私营业主,法人资产是否也算数呢?种种问题都没有明确的执行标准,这样在各大券商以及其他私募产品销售机构销售时往往是八仙过海各显神通,证明材料五花八门,这一方面加大了监管难度。其次也给造假提供了温床。

中信证券作为行业标杆,不仅是一家公司,更有其行业领头羊作用。现在对于适当性管理的要求,各家券商在理解和执行上均存在不一致的现象,中信证券在销售业绩超预期后做出暂时停售调整以应对新规就不难理解了。

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