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接棒保本理财“结构性存款”规模激增

随着资管新规的发布,银行理财保本保息的时代也将终结。作为保本理财的接棒者,结构性存款近期“大火”—央行最新统计数据显示,今年一季度中资全国性银行结构性存款新增规模超2017年全年新增规模。

结构性存款成为银行“新宠”背后,是资管新规冲击银行表内理财而产生的应对之策。但交通银行金融研究中心高级研究员武雯也指出,激增的结构性存款中也存在一定规模的“假结构”,不利于打破刚兑,后续势必会有相关监管细则落地,挤压“假结构性存款”的生存空间。

结构性存款扩容迅猛

根据央行披露的最新《20 18年金融机构信贷收支统计》显示,截至今年3月末,中资全国性银行结构性存款规模达8.8万亿元。而2017年1月末,中资全国性银行结构性存款规模仅为5.8万亿元。不仅如此,2018年前三个月新增结构性存款高达1 .84万亿元,超过2017年1.8万亿元的全年新增规模。这意味着,我国结构性存款规模短期扩容迅猛,特别是今年年初陡然大增。

这一数据背后最直接的表现,是今年开始商业银行力推结构性存款。在年初开门红抢存大战中,南都记者就了解到不少银行的基层员工将结构性存款作为业务重点,某股份行基层网点业务员小高(化名)就向南都记者透露其考核的标准:支行每个业务员单月揽储指标近千万,其中每月结构性存款的任务就超过500万。

为何是结构性存款产品“火了”?多位受访业内人士指出,资管新规导向下,银行表内理财向表内存款转化是主因。

融360理财分析师刘银平向南都记者指出,去年11月资管新规意见稿指出,保本理财要退出市场。而结构性存款的底层资产以存款为主,纳入表内核算,要缴纳存款准备金,不属于表内理财范畴,可以不受资管新规约束,所以结构性存款成为资管新规后保本理财的最佳替代品,也成为银行的最新吸储利器。

“假结构性存款”大量发行

在结构性存款规模激增的同时,也存在一定规模的“假结构性存款”,即存在并未真正挂钩衍生品或者挂钩衍生品的条件几乎不能实现。武雯指出,实际上比较典型的结构性存款包括利率挂钩型、汇率挂钩型、股票挂钩型、商品挂钩型等,尽管挂钩的衍生品不尽相同,但基本结构为“存款+期权”。

所谓“假结构性存款”就是由于期权触发的可能性极小,或者收益率基本固定。比如当前布伦特原油价格为80元/桶,但是其挂钩的条件要求达到300美元/桶等。上海法询金融信息服务有限公司固收组分析师周毅钦表示,由于挂钩的条件几乎不能实现,这部分投资不会提供收益。这种设计只是为了通过结构性设计达到提供较高收益的目的,实际收益率完全来自投向存款部分的固定收益。

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