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投资上过度追求精准,可能是个误区

文/李哲(鼎锋资产)

一、精确陷阱

测不准原理:我们知道,在量子力学中,有一个原理,叫“测不准原理”,也叫“不确定性原理”(Uncertaintyprinciple)。

它由物理学家海森堡于1927年提出。这个理论是说,你不可能同时知道一个粒子的位置和速度,粒子位置的不确定性,必然大于或等于普朗克常数(Planck constant)除以4π(ΔxΔp≥h/4π),这表明微观世界的粒子行为与宏观物质很不一样。

来源:知乎;海森堡论文提及使用显微镜来测量电子的位置,通过测量光子,会不可避免地搅扰了电子的动量,造成动量的不确定性

此外,不确定原理涉及很多深刻的哲学问题,用海森堡自己的话说就是:“在因果律的陈述中,即‘若确切地知道现在,就能预见未来’,所得出的并不是结论,而是前提。我们不能知道现在的所有细节,是一种原则性的事情。”

这告诉我们一个朴素的哲学原理,就是因为我们不可能知道现在的所有细节,所以,我们并不能精确的预测未来。

然而,很多投资人喜欢精确的东西,尤其是那些严格的投资经理,让研究员给他们分析财务报表分析的越细越好,业务分拆拆的越细越好,盈利预测也是越精确越好。数字可以尽可能精确,但投资不是简简单单的数学游戏。它既是科学,也是艺术。甚至艺术的层面更多一些,因为其中包含了太多的人性。

本文在这里提出一个相对立的观点 ——模糊的大概率。很多东西不用十分精确,一样可以做好投资,而且很有可能超过那些斤斤计较的投资经理。

我举两个行业的简单例子:

1.电商行业:我们10年前看好电商这个赛道,当时几个大的,阿里巴巴、亚马逊,京东,还有当当网。如果我们当时满仓压了当当网,可能现在的投资结果就不尽人如意。

2. 手机行业:在5年前,大家开始压手机行业,如果我们没有压中苹果、小米、华为、oppo、vivo。而是选中了诺基亚、酷派、HTC等。(这里我们假设,已经上市的我们可以买股票,没上市的,我们可以投股权,比如通过诺亚的股权基金),结果也是不言而喻。

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