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嘉实财富策略发布会:寻找确定性守住投资底线

日前,嘉实财富策略发布会在北京举行,中国社会科学院经济学教授、天风证券首席经济学家刘煜辉,嘉实资本常务副总经理陶荣辉,嘉实基金高级宏观研究员周伟,嘉实财富投资者回报中心副总经理张吉华作为主讲嘉宾,针对资管新规、中美贸易、财富管理等热点话题分享了最新观点。

主动管理能力是机构制胜关键

“随着市场上不确定性因素的增加,投资者在管理自身财富时要注意守住底线,寻找确定性。”陶荣辉说,投资者在今年要特别关注下行风险,底线思维要更加重要,“要明确我的底线究竟在哪儿?是本金的安全,还是可以允许一部分本金的亏损去换取更高收益?”

对于备受关注的资管新规,陶荣辉表示,资管新规的推出预示着中国的存款利率市场化正式开启了大幕,“资管新规将对整个理财市场产生非常深远的影响,不仅金融机构,个人投资者也要予以重视,资管新规会改变大家的理财习惯和行为,投资者过往简单地了解产品预期收益和期限的方法已经不适用了。”

陶荣辉认为,在破刚兑、净值化的趋势下,市场上主动管理产品规模有望提升,主动管理能力将是以商业银行为代表的金融机构制胜的关键,金融机构要增强大类资产配置业务实力的储备,结构化产品、净值型理财产品的准入、销售服务水平的经验积累与提升是长期核心竞争力。

对个人投资者而言,打破刚兑意味着无风险利率下降,保守型客户可以选择结构化挂钩型产品,它实际上是预期收益和净值型产品之间的稳健过渡,在未来一个阶段,这类进可攻退可守的产品会比较适合保守型客户需求;进取型客户可以关注净值型产品。

谈及中美贸易摩擦时,刘煜辉表示,通过分析中美贸易摩擦也可以梳理出中国在未来可以采取的改革发展措施,比如,降低成本、有条件地开放数字和服务贸易市场、寻求核心技术突破等等。他认为,降低成本有利于巩固我国在全球化分工产业链中的地位,把利润留给真正创造价值的主体。

事实上,海外经济对国内投资者愈发重要,无论是近期发生的中美贸易摩擦,还是此前的英国脱欧,都与国内投资者的财富管理息息相关。周伟认为,未来二、三年时间里决定国内外经济整体走势的影响因素,将主要围绕人口老龄化、债务存量、收入分配等发生深刻影响。

“从未来八到十年的维度看,全球宏观经济偏乐观。”周伟剖析了从2005年到目前的主要发达国家以及中国的PMI数据。他认为,2009年美国发生了次贷危机,2012年欧洲发生了欧债危机,2015~2016年前后新兴市场遭遇大波动,从这三轮变化可以看到,全球经济波动从美国到欧洲到新兴市场基本转了一遍,“一般来看每次危机的背后都对应着一轮市场出清,过去十年里,全球经济基本已经经历了一轮出清,出清以后,整个尾部风险相对会变小。”

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