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常山药业股价刚硬了两天,高管就开始减持了

自从宣布要为中国1.4亿“阳痿”男性生产“伟哥”,常山药业股价就坚挺了,这两天走出近乎两个涨停板。不过,常山药业今晚公告称,公司控股股东高树华及三位高管今天减持了1008万股。这个借利好减持时机抓的妙,以今天8.68元的价格算,这几位公司内部人士套现了快9000万。

5月15日晚,常山药业发布公告,公司旗下全资子公司获得了江苏食药监部门颁发的《药品GMP证书》,生产品种为枸橼酸西地那非片剂,即万艾可,俗称“伟哥”,有效期至2023年5月13日。

“伟哥”主要用于治疗勃起功能障碍(ED)。常山药业在公告中称,统计数据显示,国内ED患者人数约1.4亿人,假设其中有30%接受治疗,人数将达4200万人,假设接受治疗的ED患者每年都能多次使用药物,未来中国潜在的市场规模有望达到百亿元级别,市场空间广阔。

1.4亿,这一数据随即成为A股市场开年来又一个段子。按照我国7.11亿男性人口数据,也就是说,接近20%的男性患有勃起功能障碍(ED)。如果考虑到年龄因素,掐头去尾,也就是每3个成年男性中有一个ED患者。

常山药业5月16日补充公告称,这一数据主要来自于券商研报,但公司证券部未向报告撰写方咨询其数据来源及计算方法,未对其数据是否准确进行核实。未来产品销售情况具有较大不确定性。

国内究竟有多少男性ED患者呢?各个券商研报数据不尽相同,国信证券2014年5月的数据,中国ED患者人数约1.4亿,平安证券在2015年发布研报称,我国阳痿患者人数为8000万左右,东吴证券2017年2月的数据,中国ED患者人数约1.27亿。 这些数据是怎么来的无从知晓,不过此前也经常出现在媒体报道中。

计划生产“伟哥”的另一家上市公司广生堂的数据显得厚道了一些,其2016年11月的公告显示,保守估计,全世界约有1亿以上的男性有不同程度的勃起功能障碍,中国现在勃起功能障碍患者约达2千万人。

常山药业经过一番搜索后,选择了一个相对久远一些但是数据最大的数字。

常山药业引用1.4亿这一数据,当然是为了证明国内伟哥市场广阔。

2014年5月,万艾可的专利到期,垄断局面被打破,这也意味着中国企业可以申请仿制,于是,国内几十家药企纷纷提出申请。

常山药业的这款伟哥取名万业强,在去年已经获得了国药准字批文。目前国内西地那非正在销售的企业有三家,分别为美国辉瑞、白云山和江苏亚邦,其中美国辉瑞为原研药,也就是原版的万艾可,白云山(金戈)与江苏亚邦(万菲乐)为仿制药。

已经入局的国产伟哥们表现如何呢?

白云山是最早拿到仿制药批文的,2014年10月,金戈率先上市,成首款国产伟哥。这款药物,还曾作为植入广告,出现在现象级大热网剧《太子妃升职记》中,名噪一时。

白云山2015年财报显示,当年白云山实现营业收入191.25亿元,同比增长1.63%。其中,金戈在上市第一年的销量为1495万片,营业收入为2.34亿元。

白云山2016年的年报显示,白云山营收200.35亿,同增4.76%,因为销售需求的增加,金戈的生产量同比增加81.00%,销量同比增长62.92%,收入达到4亿元,已经成为白云山第二大核心药物。金戈的毛利率达91.95%,是白云山其他产品毛利率的1.5-2.5倍。与此相对应的是,金戈的营业成本为3222.27万元。按照金戈一片48元的市场价格计算,一片金戈的成本价不足3元。

2017年,白云山销售金戈达3963.50万片,金戈销售额继续增长至5.63亿元。与此相对应的是,金戈的生产成本为4149.65万元,记者推算后的毛利率继续上涨,高达92.7%,创下三年来的高点。

数据显示,2016年ED药物国内市场上,外资药企市场份额约为69.3%(万艾可44.2%、希爱力(那拉达非)22.5%、艾力达(盐酸伐地那非片)2.6%),国内药企份额占比约为30.7%(金戈28.3%、万菲乐2.3%)。而白云山对外宣传称,其2016年市场份额上涨至35.95%。

常山药业原本主要生产肝素原料药与低分子肝素钙注射液,去年净利不到1个亿。超高毛利率的“伟哥”,能否成为常山药业新的增长引擎呢?

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