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酒店业绩整体向好 但可持续性均被质疑

2017年的酒店板块风云变幻,围绕*ST新都退市而衍生的一系列事件成为该板块标志性事件之一。尽管新都酒店成为2017年A股市场首只退市股,但据目前已发布年报以及业绩快报的酒店集团来看,酒店业正处于整体向好阶段,但各企业业绩增长背后却是八仙过海、各显神通。

各家业绩增长,但供给已落后需求2至3年

据各企业年报显示,2017年,锦江股份营业收入135.8亿元,比上年同期增长27.71%,净利润8.8亿元,比上年同期增长26.95%;首旅酒店营业收入84.2亿元,比上年同期增加29%,净利润6.3亿元,比上年同期增长199.1%。而在去年业绩表现欠佳的金陵饭店和大东海A,净利润也分别同比增长了148.57%和207.44%。另据业绩快报,华天酒店、岭南控股等也有不同程度的增长,其中华天酒店更是一举扭亏。

针对国内酒店市场现状,国泰君安社会服务业首席分析师刘越男指出,目前酒店行业正处于繁荣期伊始。智研咨询数据显示,2017年国内商旅总开支预计达到3446亿美元,同比增长8.36%;出游人次不断增长,根据“十三五”规划,2020年有望达到64亿人次,酒店行业需求正在持续增长。

需求不断增长同时,供给却相对落后。刘越男分析表示,由于酒店业态盈利能力不具备相对优势、核心地段物业几乎全部被开发、其他行业物业很难转换成酒店等原因,酒店物业短期供给难以快速释放,提价预计将持续2-4年。据其判断,酒店供给现已落后需求2-3年。另有业内人士指出,供求关系改善将意味着过去房地产超常规发展,致使酒店物业超常规扩容的情况不复存在。

此外,政策变动也将为酒店业发展带来利好。2017年8月,国家旅游局连续发布四项行业标准,囊括精品旅游饭店、文化主题旅游饭店等,令经营有章可循。同年9月,自2011年1月起开始实施至今的《旅游饭店星级的划分与评定》修订工作也宣告启动。

大东海A非主营业务收入,占利润总额过半

然而,尽管行业发展整体向好,但A股各酒店企业年报增长的背后却各有千秋。部分企业通过整合并购实现业绩提振,也有企业业绩增长却受到质疑,还有企业通过出售资产保业绩。

2017年是首旅酒店重大资产重组后第一个完整的会计年度。首旅酒店方面称,业绩大幅增长的原因与重大资产重组利好效应逐渐显现有关,自2016年4月与如家酒店集团重组后,公司酒店业务盈利能力持续提升。据数据显示,如家项目2017年为公司合并报表贡献归母净利润5.1亿元,比上年同期增加5.02亿元。锦江股份也同样是并购整合的受益者。锦江股份方面称,2017年净利润的增长主要是因收购铂涛集团和维也纳酒店集团的控股权,逐渐为公司贡献增量利润所致。

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