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清库完毕的PPP,才正式开启发力模式

PPP项目在经历一段时间的野蛮生长之后,终于于2018年3月31日执行完毕清库程序,大量退库项目也表明了国家要健康发展PPP的决心,当然这也随着市场对PPP的预期由此前的狂热到之后的担忧,直至现在的低迷,但似乎就在这低迷时期,PPP项目库中采购期和执行期项目数陡然升高,叠加近期23号文让市场对民企资金问题担忧有了一丝缓解,被严监管的PPP似乎才迎来发力期。

PPP系统性回顾

什么是PPP?

PPP即Public-PrivatePartnership,意为政府和社会资本合作,是公共基础设施中的一种项目运作模式,其特点可以概括为四点:一、政府等公共部门与社会资本共同参与;二、主要为提供公共产品或服务;三、长期合作经营关系;四、利益和风险共同承担。

从国际推行历史来看,PPP模式推广的直接动因来自财政压力、垄断势力和低效率。引入该模式是想通过市场竞争和激励约束机制,发挥双方优势,提高公共产品或服务的质量和供给效率。

PPP有三种常见的回报机制:一、政府付费模式,即政府根据项目情况直接向项目公司付费,是公用设施类和公共服务类常用的付费机制;二、使用者付费,即项目公司直接从最终用户处收取费用,但为项目取得合理回报,一般会要求政府承诺在一定期限内不在项目附近批准有竞争性的项目;三、可行性缺口补贴,即使用者付费达不到合理回报时,政府会给予一定经济补助。

PPP如何运作?

PPP有多种运作方式,但目前主要的方式是针对某一项公共产品或服务,政府与中标的社会资本方签订PPP项目合同,共同出资设立SPV(特殊目的实体)项目公司。此后,地方政府授予其特许经营权的项目公司,将是项目的承接主体,负责融资、建设、运营、维护、移交等全部流程。

目前我国PPP项目中,中标的社会资本方通常会兼任项目建设承包商和运营商。而成立SPV公司的目的,也是为了管控PPP项目风险,因为在出现风险的情况下,债权人只能向SPV公司进行有限追偿。

PPP优势在哪?

在传统EPC、BT、BOT模式下,政府和企业大规模融资都有一定限制。智通财经APP了解到,在EPC、BT模式中,政府与企业签订工程合同后,由政府担保贷款,但基于近年来地方债务问题,若继续用这种模式,无法启动大规模项目;而BOT模式中,承担BOT项目企业虽然可获得银行贷款,但企业资产的负债率上限也对项目承接有一定限制。

而在PPP模式下,SPV公司则成为新的贷款主体,将承接的项目以EPC方式总包给企业实施,因此政府的财政支付投资年限由过往的4年左右,转变为分10-30年偿还SPV公司总投资款项,而SPV公司凭借“资本金+长期银行贷款”将工程款可当期支付给项目承包企业,项目承担企业的回款期也由之前5-6年缩短至项目实施的2年,回款压力大幅减小。

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