搜狐首页 财经 送女孩回家2

手机搜狐

SOHU.COM

热点 | 药明康德“折价”上市为独角兽IPO立下标杆

富士康、宁德时代等其他独角兽募资规模缩水将是大概率事件,监管层将在新经济IPO与市场稳定之间寻求最大平衡,不可能任由一大批“巨无霸”空降A股砸坑。

∣朱邦凌

欲打造“医药界阿里巴巴”的药明康德率先拿到IPO批文,上市时间早于已过会的富士康与宁德时代两只独角兽。药明康德也因此成为首只通过IPO上市的中概股。

药明康德于2017年7月4日报送申报稿,用时已9个多月,至今拿到批文,完全符合正常的上市速度。富士康从招股书申报稿上报,到首发成功过会,仅仅耗时36天,仍是IPO最快速度。

首只独角兽IPO上市,将对A股市场产生哪些深远影响?药明康德率先上市对其他已过会和排队中的独角兽公司意味着什么?对炒作正酣的独角兽概念股行情有何影响?

药明康德之所以率先拿到IPO批文,很大程度上在于其“折价”上市,即募集资金规模大幅缩水。4月16日,药明康德在上交所网站披露的《首次公开发行股票初步询价及推介公告》显示,其IPO发行数量不超过1.04亿股,预计募集资金使用额为21.3亿元,较公司此前预披露的57.41亿元减少63%,计划投资项目也由10个调减为4个。

按照最初的募集资金和新发股份数计算,药明康德的发行价将达到574057.9万元/10419.86万股=55.09元,市盈率飙升至50倍左右。不过,此次药明康德募资规模调减后,发行市盈率将降至22.99倍左右,在23倍的发行市盈率红线以下。预计发行价格为21.6元/股若想顶格申购需31万沪市市值

药明康德募资规模大幅缩水,对市场将有几点重要影响:

其一,独角兽上市尽管有IPO快速通道,但并没有允许高价发行的“尚方宝剑”。

此前,市场质疑药明康德作为独角兽募集资金过多,发行市盈率太高。当时,笔者曾担忧,“药明康德从美国私有化退市时,市盈率30倍。回到A股,难道上来就要狮子大张口,想按照50倍市盈率来发行?独角兽也不能这么任性吧?如果这样也能顺利过会,当年新股发行市场化名义下的新股三高将死灰复燃,这对目前的IPO是福是祸?”

药明康德此前欲50倍市盈率发行,明显超过了投资者的心理底线。众所周知,目前新股实行隐性的23倍市盈率红线。这是2014年新股发行制度改革后确立的,虽然没有明文规定,但大部分新股心照不宣,基本都按照这一市盈率红线来确定发行价格。根据Wind数据,沪深两市过去一年共有346只股票发行上市,其中343只股票的发行市盈率在23倍以下,占比超99%。

精选