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恐慌情绪反复 经济表现有变

当前金融市场走势的复杂性十分突出,美元贬值的意愿难以发挥,主要欧元反弹基础不支持上升,加之美联储加息意愿又开始强化,进而美元指数被迫维稳继续。

1、美国经济与美联储预期给与美元稳定基础。上周相对美国经济数据较多,偏利好倾向较多,不利指标的前瞻性较强。如周二美国商业统计局发布数据显示,经季节和交易日差异调整后,不考虑价格变动因素,美国2月份批发销售额为4959亿美元,环比增长1%,同比增长6.8%;批发库存额为6256亿美元,环比增长1%,同比增长5.5%。随后美国劳工部发布数据显示,经季节调整后,美国3月份最终需求的生产者价格指数(PPI)环比上升0.3%,同比上升2.4%,预期2.4%,前值2.2%,预示美国生产力依然稳定。美国3月核心CPI环比0.2%,同比2.1%,预期2.1%,前值1.8%。上述数据对美元反弹支持较大,但这不是美元的初衷。随后周五美国4月消费者信心指数从3月份的101.4下降至97.8,低于市场预期,这对未来美国经济潜在影响具有不确定性,美元走势的稳定来自经济基本面依据较大。

伴随美国经济数据发布,美联储加息预期有所上升。一方面是美联储3月例会报告发布,会议纪要暗示今年还将多次加息,美联储加息预期提升,6月加息概率上升到80%,年内加息4-5次预期再起。另一方面是美联储多位官员发表讲话,其中包括波士顿联储行长埃里克-罗森格伦、圣路易斯联储行长詹姆斯-布拉德、达拉斯联储行长罗伯-卡普兰等。由此对加息具有争论观点,圣路易斯联储行长詹姆斯-布拉德表示,他认为目前美联储的目标利率接近中性利率水平,因此美联储今年不需要再加息。最近的通胀数据并不令人惊讶,美联储无需对金融市场的暂时性波动做出应对长期性的措施。波士顿联储行长罗森格伦表示,美国失业率的下降可能超出他在美联储同僚们的预期,从而带来潜在风险,有可能造成美国经济脱轨并经历繁荣-萧条的情景。罗森格伦认为,经济过热和贸易纠纷是美国经济继续扩张的最大短期威胁,劳动力市场收紧的幅度可能超过美联储预测中值所暗示的水平,通胀上涨的幅度可能会比FOMC委员们目前的预期中值略多一点。因此美联储因素议论的不确定性也使得美元左右为难。

2、地缘因素加剧市场复杂性凸显价格协调作用。美国总统特朗普对叙利亚的态度具有较大影响,美国与西方个别国家发起对叙利亚军事打击的可能性以及不确定性对资源商品价格影响扩大。美国国防部长吉姆-马蒂斯追随特朗普发表了关于叙利亚局势的更温和言论,他认为美国必须小心从事,避免将支持叙利亚的俄罗斯与伊朗也卷入一场更大的冲突中。另据BBC报道,俄罗斯驻联合国大使上周四警告,鉴于叙利亚驻扎有俄罗斯军队,空袭叙利亚可能引发美俄战争。由此,恐慌心理刺激黄金价格上升醒目,一周金价上涨0.8%;尽管金价正在测试5年阻力位,但金融市场环境仍然比地缘政治因素更重要,政治因素的影响不可低估,连带的恐慌刺激金价在所难免。美联储加息或将推动美元走强,从而降低以美元计价的商品期货需求。但一些人认为,如果通胀过热的话,即使美联储加息,黄金也会因其对冲通胀的功能而受到追捧。此外国际石油价格上周也上涨8.6%,结束三周的下跌趋势,地缘引起的石油环境十分关键要素。加之美国石油供给与开采举动有利于石油供给增长,顺势上涨的打击性或将是石油暴跌或下跌的地缘因素应对的一种技术选择。

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