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央行降准房价要涨?地产商们别高兴太早!

摘要:这一次降准也有“缩表”之意

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撰文|张银银

降准来的猝不及防。

4月17日傍晚,央行发布公告,将从2018年4月25日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点;同日,上述银行将各自按照“先借先还”的顺序,使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利(MLF)。

市场懵了,前几天易行长在博鳌还明确了会收紧利率、进行缩表,怎么突然又向市场撒钱?这是不是意味着楼市又要开森,股市也欢欣鼓舞?

1、这确实是一次全面的降准

2014年以来,央行有过多次降准,既有定向,也有全面。特别是全面的降准,直接后果就是放出了大量资金,配合降息,资金一度相对宽裕,制造了一个股牛+史无前例的房价。

所以,杠杆游戏认同全面降准有强刺激、大水漫灌的含义。也正是因此,市场欢迎降准,但购房刚需一族实际害怕降准。

但很抱歉,这一次,确实也是全面降准,央行说得很明确。包括了大部分银行。从资金量上说,如相关负责人所言,以2018年一季度末数据估算,操作当日偿还MLF约9000亿元,同时释放增量资金约4000亿元。

这还不够全面吗?1%确实不是个小数字。

2、但这一次降准也有“缩表”之意

美联储在缩表、加息,这是地球人都知道的。我们呢?其实央行也在缩表了,去年一些月份的数据已经很明显。而这次更加明显。

央行相关负责人说得非常清楚,这次降准的具体操作分两步:第一步,从2018年4月25日起,下调上述几类银行人民币存款准备金率1个百分点;第二步,在降准当日,持有未到期MLF的银行,各自按照“先借先还”的顺序,用降准释放的资金偿还其所借央行的MLF,降准释放的资金略多于需要偿还的MLF。

上文说了,要还约9000亿元。

很多杆友不明白MLF意味着什么?杠杆游戏做简单解释,就是商业银行缺钱,找央行借。那央行的钱放出去意味着什么?意味着投放了货币,央行资产负债表增大。

对于商业银行来说,央行的MLF是有成本的,虽然很低。如果银行自身债务持续增加,资金需求越来越大,一轮一轮的MLF,意味着一些商业银行实际就是借新还旧、资金成本越来越高。

怎么降低银行债务,获得免费的流动性,这样不就可以少借央行一点钱?对,降准!银行自己的准备金,央行允许你多用点不就好了。

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