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新投资:如何在A轮投到百亿美元新巨头?

日前,在新经济100人举办的《零界·2018年CEO峰会》上,新经济100人创始人兼CEO李志刚参与主持了新投资专场论坛,金沙江创投董事总经理朱啸虎、高榕资本创始合伙人张震、蓝驰创投管理合伙人朱天宇参与圆桌互动,并就“如何在A轮投出百亿美元新巨头”、“怎样看待创始团队和投资人之间的博弈”及“投资机构如何与阿里、腾讯等巨头合作与竞争”等问题展开激烈讨论,观点碰撞,热闹非凡。

以下为论坛Q A实录,品途商业评论(ID:pintu360)精编整理,以飨读者。

李志刚:如何在A轮的时候判断一家企业能在后来成为百亿美元的新巨头?

朱啸虎:我们在投A轮的时候不敢想象成为百亿美金的巨头,当年投饿了么A轮,创始人是交大校友,算来算去市场太小,后来跟他说把市场放大,全国市场才有可能做出上亿级别。7年前投A轮,后来经过两次预测才能勉强算出这个公司可能做到十亿美金,这样投资才有意义。投资滴滴也是,打车市场供给侧限制,市场算起来也不是很大,当年程维总感觉到能做到几百亿美金的公司,并推算每年做两万单的时候能挣到100万。所以,A轮两亿美金真不敢想,10亿、20亿美金,投A轮的投资人已经很高兴了。

朱天宇:感受类似,没有人在这时候有水晶球可以告诉大家它的估值到底到什么是上限。但是,我觉得最早投资关键要确定两件事儿,第一是人,第二是赛道。

李志刚:怎么看待创始团队和投资人之间的博弈?

朱啸虎:很多事情其实事后看还是非常明朗的,共享单车去年年底可能是唯一的合并机会,不管是对于OFO还是摩拜,如果两家公司去年合并,市场估值还有两三倍的空间。当公司已经看到天花板的时候,投资人说合并不合并,要看创始人如何选择。

朱天宇:我觉得不存在博弈的关系,创业者不是在追求短期利益,而是追求在更大的心胸格局之下,能够影响到更多人,才可能解决非常复杂的利益关系,诸如无论是股权问题,还是说外部合作伙伴的问题。我觉得创始人的心胸格局实际上是最为核心的一点,更多时候是创始人在带领我们走,而不是我们在带领他们。

李志刚:阿里腾讯等巨头已经开始投资A轮,你们是合作还是竞争?

朱啸虎:阿里和腾讯最主要还是合作。

张震:肯定合作更多一些,原因是我们现在发现BAT也好,京东也好,美团等新的巨头,实际上在投资圈的影响力越来越大。你有两个选择,第一是PK,第二是拥抱欢迎他们,他们也可以作为我们的LP。刚刚有提到,很多人都是我们的投资人,而且他可能会成为接盘侠,或者是并购,这些人能够给到很好的体系,对我们来讲不是坏处。

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