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传阿里领衔三巨头最快6月回A 新经济迎上市“加速度”

互金咖观察
04-17 21:00
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2018-04-17原创互金咖

CDR (中国存托凭证)的落地速度超出市场预期。

2018 年3月30 日,国务院办公厅转发证监会关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见的通知,这意味着监管层主动推动创新企业通过CDR 回归A 股。

根据《试点意见》,中概股以市值为标准,达到第一门槛的公司有5 家,分别为腾讯、阿里巴巴、百度、京东、网易。

据虎嗅4月17日报道,在美股上市的阿里巴巴、百度和京东三家公司最快将于今年6月份以CDR回归,成为首批回归A股的互联网科技公司,但腾讯不在此列。

上述消息人士对虎嗅透露,为尽快回顾A股、减少流程,阿里、百度和京东三家都不发新股,均由旧股东减持,卖一部分老股。由于百度、京东都采用的AB股架构,卖一点股票不会影响李彦宏、刘强东对公司的控制权。而对于阿里巴巴而言,其采用的合伙人制度更不会受到大股东减持一部分股票在A股流通的影响。

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回A“加速度”

此前,在富士康36天过会的背后,看得出监管机构对于新经济的呵护。业内认为,参照富士康上市的先例,如果阿里领衔的三巨头回A顺利成行的话,无疑也创造上市“加速度”。

在美国中概股市值 TOP10列表(剔除目前已同时在A股上市的公司)

来源:清科研究中心

互金咖注意到,在上述回A第一阵营的五巨头中,5 家中概股的主要业务集中于电子商务、传媒、计算机和电子等领域,在主营领域内占据国内主要流量,形成领域内龙头。

其中,阿里和京东在电商领域(B2C)占有84%的份额,腾讯和网易在游戏领域份额66%,百度在国内搜索引擎领域占有77%的份额。

值得一提的是,一直传言将于年内上市的巨型“独角兽”小米科技同样也曝出新进展。4月16日,据香港经济日报报道,小米科技有望成为中国香港首批“同股不同权”上市公司,最快在5月初提交在港上市申请。

然后,小米亦考虑以CDR形式在中国内地上市。小米已基本准备就绪,预计将在下周联交所公布上市制度最终的咨询结果后,完成最后的IPO准备动作。

香港经济日报援引接近承销团的消息人士的话称,小米有信心寻求以1000亿美元的估值上市。

此外,针对胡润研究院发布的《2017 年胡润大中华区独角兽指数》,国泰君安参照相关公司发布的营收,测算出达到第二门槛的潜在企业共计有15 家,分别为蚂蚁金服、滴滴出行、小米、新美大、今日头条、陆金所、大疆、菜鸟网络、京东金融、神州优车、链家、微众银行、魅族、乐信集团、银联商务。

4月17日,胡润研究院发布的《2018第一季度胡润大中华区独角兽指数》表明,有33家独角兽企业新晋上榜。

其中,腾讯音乐以1500亿的估值领先,其次是京东物流,估值700亿,紧随其后是平安医保科技和壹账通,估值500亿。

新上榜企业中,来自互联网服务行业的最多,有10家,包括自如、曹操专车、天下秀和大搜车等;其次是文化娱乐行业,有5家,除了腾讯音乐,还有虎牙等;再次是汽车交通行业,有4家,包括北汽新能源、车和家和小鹏汽车等。

试点“三道关”

另据互金咖了解,针对CDR试点企业的审核,监管部门审核具体分为三个具体步骤:

一是证监会将成立科技创新产业化咨询委员会,充分发挥相关行业主管部门及专家学者作用,严格甄选试点企业。

二是咨询委员会由相关行业权威专家、知名企业家、资深投资专家组成,按照试点标准,综合考虑商业模式、发展战略、研发投入、新产品产出、创新能力、技术壁垒、团队竞争力、行业地位、社会影响、行业发展趋势、企业成长性、预估市值等因素,对申请企业是否纳入试点范围做出初步判断。

三是证监会以此为重要依据,审核决定申请企业是否列入试点,并严格按照法律法规受理审核试点企业发行上市申请。

CDR 的设计和运作流程

光大证券分析师孔蓉分析指出,在中国境内发行CDR 还应符合一定的基础制度安排,并严格遵守相关监管规则。

1)参与主体。基础证券发行人在境外发行的基础证券由存托人持有,并由存托人在境内签发存托凭证。2)存托协议。基础证券发行人、存托人及存托凭证持有人通过存托协议明确存托凭证所代表权益及各方权利义务。3)存托凭证基础财产。这包括境外基础证券及其衍生权益,存托人可在境外委托金融机构担任托管人。4)跨境转换。存托凭证与基础证券之间转换的具体要求和方式由证监会规定。

以美股为例,CDR 的设计和运作流程为:由有资格开展海外业务的银行境外部门,使用美元在美股市场购入中概股正股;将中概股的正股存管在中国证券登记结算有限责任公司;由银行境内部门,根据其持有的中概股正股数量,发行对应的存托凭证,每一张存托凭证对应一定份额的中概股正股;由中国境内投资者用人民币购买或交易存托凭证,通过存托凭证间接持有已经在海外发行的中概股。

“CDR 可能的交易过程主要由国内外做市商、托管机构承担主要角色和中间桥梁,实现跨境市场间的交易。”孔蓉称。

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