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这样投资才叫理性投资

理性投资不是一种投资方法,而是一种认真的投资态度

投资者常常把自己使用的投资方式(价值投资、成长投资、技术分析)当做是理性投资,并为此互相争辩。事实上,这一行为本身就是一种“自我肯定”心理的表现。

我们科学投资认为,理性投资并非一种具体的投资方法,而是一种认真的投资态度:在投资前,仔细地理清思路,明确投资的逻辑,并在力所能及的范围内从分验证;在投资互后,真正花时间去回顾投资的结果,对之前的投资逻辑进行反馈和修正。这样就使自己的投资流程形成一个有反馈的闭环,在每一笔投资中不断改进。

任何具体的投资方法,都有理性和非理性的执行方式。以技术分析为例,不同的技术指标(例如均线或成交量或macd)配以不同的 参数(例如5日均线或20日均线)可以构造出无穷多种技术信号。在任何时点,都既有看多的技术分析和看空的技术信号,如果你总是随性地选择哪些迎合你当时交易冲动的技术信号,那么你的技术分析很可能沦为非理性投资。但如果你坚持认真地审视每一种技术信号,验证它们的正确率(无论通过回测还是实盘),然后选择验证有效的技术信号进行交易,那么你的技术分析就可以被称为理性投资。

一般而言,无论你采用的是价值投资、成长投资、技术分析,还是其他方法,只要有上述逻辑验证和反馈修正的流程,就都是理性投资。

理性投资与事前正确的投资是一回事吗?

有读者问:理性投资是否就是事前正确?我们认为这样理解理性投资,原则上是对的,但是“正确”这个词语容易使人们误以为理性投资的方法是绝对的、唯一的。而事实上,在我们科学投资的理解下,一千位理性投资者,就会有一千种理性投资方法。适合你的理性投资方法,依赖于你的信息资源、能力、经验、能够投入的精力等诸多个性化的主观因素。

例如:一位刚开始理性投资的新手,与一位坚持理性投资20年的老手相比,他们的具体投资方法肯定有显著不同,这是因为二者的经验累积有巨大差异。再例如:一位专业投资经理与一位业余投资者,即使理性投资的时间相同,他们的投资方法也必然迥然不同,这是因为专业投资经理无论从精力投入上还是信息资源上都更有优势。再例如,同样是理性投资,价值投资者和成长投资者通过长期实践磨砺出来的具体投资方法必然有很大不同,因为他们选择股票时利用的信息集不同,然而这并没有关系,二者都可能获得成功。

由于我们认为理性投资并不是绝对的,而是因人而异的,所以我们不建议采用“事前正确”这样的定义方式。理性投资更好的定义方式应该是:每个人在自身条件允许的前提下,做了充分的事前验证和认真的事后反馈的投资方式。

每个人都避免不了个人情绪,理性投资有意义吗?

人总是有情绪和局限性的,从这个角度讲,个人投资者的任何投资行为都是个体局限性下的理性。那么讨论理性投资还有意义吗?

我们承认完美的理性投资是困难的,上述观点有其实用之处,但它的表述过于极端,可能沦为其它一些不明真意的投资者放纵个人冲动和惰性的借口。我们认为,通过在平时反复地思考和训练(例如读本文类似的文章、通过长期实践建立信心、做一些控制情绪的修行),甚至建立一些防范机制(例如在投资中设立止损单、或者将投资逻辑翻译为代码由程序驱动),我们还是能够战胜一些情绪和个体局限性的。

从某种意义上讲,这个问题有点像物理学中的宿命论:宇宙万物的发展轨迹在宇宙大爆炸的那一刻就由初态和运动定律完全确定了(量子物理可能不这么认为),投影到每个人身上,就意味着我们为了获取成功所做的各种努力都是徒劳的。然而事实上,大多数人仍然心怀梦想,并为之持续的努力。这种乐观的人生态度,也应该让我们对自己能够在投资中或多或少提高理性程度抱有信心。

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