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风云课堂 | 先套现再激励,是股权激励还是任性奖励?

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作者|清晖

流程编辑|刘博钰

在资本市场,如果股价下跌,那么上市公司有可能采用回购股份的方法维稳股价;如果公司希望员工卯足劲干活,就可能实施股权激励或员工持股计划,当然这一切都以条件适宜为前提。

本文风云君就为大家科普下股权激励的理论知识,在文章的末尾,风云君还举了一个例子,用案例解析通过回购能够一定程度维稳股价,但也可能增加风险。

一、股权激励的动因

为了探讨这个问题,我们先来科普一些公司理财(corporate finance)的基础知识,来看看上市公司与其他企业有什么不同。

最原始的企业是个人独资企业,这种企业组成形式是员工数量非常少,规模小,比如说我们理发去的理发店就很可能是个人独资的企业。规模大一些的则是合伙企业,分为普通合伙公司和有限合伙企业(特殊合伙),像律师事务所和会计事务所一般就是合伙企业。

第三种企业叫做有限责任公司

有限责任公司与以上市公司为代表的股份有限公司区别很大:

首先有限责任公司股东不得超过50人,而股份有限公司的股东数没有上限;

其次有限责任公司都是非上市公司,如果有限责任公司想上市的话,需要先按照公司法的要求变更成“股份有限公司”。

所有的上市公司都是股份有限公司。股份有限公司最大的特点是它是一种由法律明确规定的虚拟实体与其所有者相分离的企业形式。对于上市公司来说,其公司的所有权和经营权往往是分离的。

股东和经营者的利益不一致可能产生潜在冲突。风云君在这里举两个最常见得例子:

一种是对企业的所有者(股东)来说,股价升值是他们最想看到的事情,但是不持有公司股份的管理人员对此并不在乎,他们更在乎的是挣更多的高管工资和奖金。

在保持其他方面不变的情况下,管理层的工资和奖金越高,企业的净利润就越低。

另外一种容易产生冲突的情形可能在去承担一些有风险的项目。

比如一个项目对公司来说略有风险,但是如果做成了收益巨大,没做成损失有限。

对于所有者来说自然会推动该项目的实施,但是如果经营者并不会因为公司的收益而获益却可能因为一个小小的失败丢了饭碗的话,经营者很可能就会放弃这个项目。

这就是公司理财中有关上市公司代理理论的基本观点,也正基于此,上市公司是希望自己的高管和其他重要员工也持有上市公司股份的,这样能够保证股东、高管和其他员工利益一致,给公司创造更大的价值。

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