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不一样的泡沫:比特币等数字代币投机的独特性研究

(随着数币进入2.0时代,数币们本身也分化成了“货币”和“证券”的不同功能。图/AFP)

曲强/文

当下数字代币和区块链领域(注:本文中的数币既指比特币、以太坊这样有独立代码、公链的数字代币,也包括以太坊系统下的通证)存在极大投机泡沫和风险。尽管与历次投机泡沫的本质一样,但此次泡沫的具体形式和变化则更加复杂且不同。本文将试图对此次投机的“不一样”进行研究,并提出建议。

一样的泡沫本质

2008年金融危机使民众对传统金融体系普遍失望。以化名为“中本聪”为代表的少数一些技术极客开始研究加密数字代币,比特币。由于比特币隐秘、分布与安全的特征,自诞生以来逐渐被广泛用于互联网地下交易结算,洗钱、避税、资本跨境、经济危机国民众紧急避险等活动,因此开始逐渐与法币兑换形成价值。比特币在偶然中具备的价值,以及七年万倍的涨幅,为其他数币品种升值打开了想象空间。随后莱特币、门罗币、瑞波币等区块链币品种,以及从比特币BTC中分叉产生的比特币现金、比特金等分叉币纷纷看涨,投机泡沫开始形成。随后,区块链技术被政府和许多科技企业的重视并研究,更助燃了大众的信心。

而真正把数字代币和区块链带向庞大乱象的是以太坊的出现。以太坊被视为区块链技术2.0版本,其核心特征是可在区块上便捷地部署智能合约与“发币”。简单说可以把以太坊比作是一个网络分布式证券交易所,任何人都可以在上面利用以太币(ETH)发行自己组织的内部通证(token,又译令牌)。这种通证,类似于私人发行的股票。但这些个人和企业往往并没有真实的商业应用和场景落地,很多甚至只是一个名字,就成为了做局者的圈钱工具。其手段是首次代币发行ICO(类似于股票IPO),通过撰写一个描绘自身商业美好前景,讲区块链故事的白皮书;再利用发币工具几乎无成本发行一个名字前卫的通证(做局者会刻意将无成本发行的通证混淆为普通数字货币);最后将通证放到网上“交易所”挂牌出售,就可实现套现。

之前比特币带来的暴富效应,让之后各色ICO圈钱效应惊人。割韭菜式的财富转移,让不少做局者一夜身价过亿。截至目前,各类以太坊上通证接近4万种,新诞生的独立数币也层出不穷。正在排队发ICO的项目,据不完全统计现已超过5000种。大型网上交易所每天的交易额甚至能达到数亿和数十亿美元。项目多了,交易所和“承销”团队费用也水涨船高。形成,交易所在0级市场收割庄家,庄家1级市场收割私募,所有人再一起通过二级市场收割韭菜的格局。

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