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揭开黄金内幕交易冰山一角……

本期导读:

黄金长久以来被世界公认为一类金融资产,在全球多个国家、多个市场以多种形式被公开自由地交易,其价格的波动与全球地缘政治、金融和经济形势密不可分,可谓是衡量全球投资者情绪最重要的指标之一。正因为如此,黄金的定价权一直是各个黄金市场互相竞争的目标。

目前,全球黄金的定价权还是集中于欧美市场,那么,在这些拥有定价权的黄金市场中,是否会有内幕交易?答案当然是肯定的。但毋庸置疑的是,黄金市场在定价的公允性和信息的透明性方面远远优于大部分资本市场,尤其是随着黄金市场参与者的多样化和广泛化,任何一个个人、机构乃至国家,都越来越难以操纵黄金价格并从内幕交易中获利。

金研院特别选取两个历史上著名的内幕交易案例进行分析,以期为国内黄金市场的监管给予启示。

古尔德黄金囤积计划

历史上,欧美曾经出现过几次黄金和白银价格操纵案,其中比较著名的一次是1869年美国的多头投机家古尔德精心策划组织的黄金囤积计划。

在操纵计划初期,古尔德逐步买断了纽约黄金市场的所有黄金供货,控制了价值约2000万美元的黄金,这相当于当时纽约交易所的黄金总交易额,也相当于当时美国官方黄金储备的20%~30%。

接着,黄金价格一路从130美元/盎司上涨到170美元/盎司,一些做空的套保商一方面要应对不断上涨的价格,另一方面还要担心不能拿出实物黄金来交割的违约风险,市场上出现明显的恐慌情绪。

最后,美国政府不得不出面干预黄金市场,财政部下令抛售国库中的黄金,金价终于出现显著回落,市场的恐慌情绪随后也逐渐消散。美国国会一度立案调查这起黄金操纵案件,但古尔德买通了法官,最终逃脱法律制裁。当时有消息称,古尔德在操纵金价的过程中和政府的每个官员都建立了很好的关系,上至总统,下至国会的守门人,大众甚至相信美国政府也是这次黄金阴谋的参与者和受益者。

专家点评

内幕交易获利概率将更小

黄金管家研究院 张盈盈

一百多年后的今天,黄金市场的内幕交易更加依赖于信息的主导。例如,在对黄金市场有重大影响的数据或事件的公布期间,如果通过内幕可以提前知道确切的数据或事件的既定结果,利用时间优势可以通过黄金交易取得丰厚的利润。因此,在诸如每月初美国非农就业等数据公布、每个交易日伦敦黄金市场定盘期间,据说相关人员都被要求关闭手机,甚至整个会议室都会屏蔽通讯信号。

2014年,巴克莱银行就因为曾操纵黄金价格而受到英国金融监管机构2600万英镑的罚款。巴克莱的操作手法是提前建立巨量的空单,然后再以对价撤销,这些巨量的假空单将黄金价格打压到该银行在期权交易中的约定敲入价以下,不仅使巴克莱免于支付客户的行权价差,还成功赚取了数百万英镑的利润。

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