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利率市场化再下一城 房市又一大利空

近日,有外媒报道,央行拟允许商业银行适当提高存款利率的浮动上限,按银行的规模分批进行。商业银行存款利率上限的行业自律约定将放开。这意味着中国的利率市场化再下一城,商业银行存贷款利率的隐性干预逐渐减少,将对银行及房市产生巨大影响。

利率市场化不够充分,催生了地产泡沫。出来混,总是要还的,现在时间到了。

从2004年开始,我国利率市场化改革就在不断推进。近年来,利率市场化开始加速。

2013年7月,我国取消贷款利率的下限管制,利率全部放开,由银行与借款人自由议价;相比于贷款利率的放开,存款利率则依然有上限管制;2015年10月,央行放开存款利率管制上限。

但由于2013年市场利率定价自律机制的设立,即便存款利率上限放开后,各银行之间形成“利率同盟”,对存款利率的上浮幅度进行行业自律约束。这个“潜规则”核心成员是工商银行为代表的12家大型银行。目前银行普遍的存款利率上限是基准上浮40%-50%左右,很难再突破这一幅度。

也就说,你现在把钱存到银行,1年期存款基准利率只有1.5%,而目前有银行最多会把存款利率上浮50%,也就是2.25%;而1年期贷款基准利率是4.75%,而去年所有贷款中执行基准利率以及上浮利率的比例高达85.7%,平均上浮比例是基准利率的1.26倍。

按照居民1.5%的基准存款利率,相比4-5%的货基和理财产品收益率,相当于被剪了3%左右的羊毛,这意味着相对于居民60万多亿的储蓄,每年有2万亿利息收入被银行拿走了。

以前,影子银行业务飙升,银行通过银信通道等业务将钱大量的借给了房地产开发商,变相支持了炒房,之后银监会强力监管(负债端一是去同业化;二是理财打破刚兑),让这些通道基本都被堵住了。即使如此,房贷依然是银行的首选。

另一方面,由于此前对存款利率的严格管制,再考虑通胀的影响,中国居民存款实际上是负利率,这是地产泡沫滋生的最大温床。如果我们放开银行表内存款利率上浮,让居民储蓄的实际利率就能由负转正,居民存钱的意愿就会大幅上升,贷款买房投机的意愿也会大幅下降,房地产泡沫将会得到极大的抑制,这对房产投机者来说无异于釜底抽薪。

总之,利率市场化将会促进践行房住不炒,继续从金融端严控资金违规流向房地产,这就意味着把银行推向了实体经济的怀抱,从根本上杜绝资金投机炒作(空转)。

只要有市场,必然有竞争,竞争就会形成真实的价格(利率)。如果名义价格与真实价格不一致,就会形成各种扭曲,这是现在金融业大部分乱象的根源。

PS:细心观察你会发现,大家有闲钱基本已经习惯放在货币基金里,不存活期,也不存定期,因为活期几乎没利息,而定期利率才1.5%-2.25%,定存5年也才2.75-3.3%,不管是存1年还是五年,和T+2到账也没法比,这就是利率市场化不充分对大家造成的最直接的影响,这也是银行揽储压力越来越大的内在原因。

如果存款利率限制放开,按照银行现在的饥渴程度,很可能会将存款利率上调到市场利率的位置,利率至少上调1个百分点,相当于4次加息。长期来看,利率充分市场化对银行也是一种利好。

作者:点牛金融,个人观点,仅供参考;原创不易,请点赞或留言。

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