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融创再发海外债大单 融资11亿美元

融创中国(01918.HK)发行了2018年迄今最大规模的美元高收益债券。

4月16日,融创中国发布公告称完成海外债券发行,合计募集资金11亿美元,其中包括2021年到期的6.5亿美元7.35%优先票据(2021年票据)及2023年到期的4.5亿美元8.35%优先票据(2023年票据)。发行票据所得款项拟用于为现有债务再融资及一般商业用途。

根据公告显示,融创及其附属公司担保人和附属公司担保人质押人与汇丰、摩根士丹利、中信银行(国际)、兴证国际、招银国际、国泰君安国际、工银国际及野村订立购买协议。

由于借贷成本进一步增加,融创中国也延续了周一的跌势,截至17日收盘,融创股价为31.6元/股,跌幅达到6.92%。

在国内融资渠道收紧之际,海外发债变成为房企融资的重要窗口。2017年全年,内地房企共在海外发债77只,合计实际募资391.09亿美元,较2016年全年发行25只,募资95.23亿美元有大幅的增长。其中数量上增长208%,募资金额上更是大幅上升310.7%。发行数量和规模都达到近年来新高,且较过去两年发行总和都多。

融创上一次发行海外债还是在2017年的8月份,彼时,融创中国发行了10亿美元两组高级债券,包括4亿美元6.875%票息的3年期债券和6亿美元7.95%票息的5年期债券。

在宣布初始价格指引后2小时内发行规模便获得全额覆盖,订单量并继续上升,峰值超过30亿美元,3年期最终收获了来自91家投资人超过10亿美元的订单;5年期最终获得来自95家投资人的超过14亿美元的订单。

之所以受到投资人的追捧,在于融创近两年的业绩持续上涨,2017年,融创的合同销售金额达到了3620.1亿,同比增加140.3%,权益合同销售金额2656.0亿,同比增加155.5%。2018年融创保守的销售目标为4500亿元。

不久前,三家国际评级机构穆迪、标普及惠誉全部上调了对融创的评级,其中,穆迪和标普分别在2017年1月和4月将融创评级展望提升至“稳定”,此后惠誉也将融创本次发行的债券评级由B+提升至BB-。

龙头房企无法停止对规模的追求,这也注定了这些企业对资金的饥渴。

今年4月3日,深交所公告显示,融创2018年非公开发行公司债券的项目,已获得反馈。据悉,该债券类别为私募性质;拟发行金额为80亿元;承销商为中信建投证券。此次发债为融创自2017年中止一笔100亿元公司债的发行申请后,再次重启发债。

根据融创2017年业绩报,2017年其借贷总额达到了2192亿元,其中即期部分达到了786亿元。

另外,与恒大碧桂园相同的是,融创也通过配股来完成融资,去年底,融创拟以先旧后新方式配售2.265亿股,每股配售价介乎31.06港元至31.76港元,最多集资71.94亿港元。

增发配股的方式并非融创常用,但从2017年下半年开始,融创也对这一方式驾轻就熟。

去年9月,孙宏斌就按每股6.18港元的价格认购融创增发的4.53亿股,占扩大后股本约11.75%,总代价约28亿港元。增发完成后,孙宏斌在融创的持股比例提升至53.22%。

值得注意的是,2018年房企海外债券的到期也集中袭来,Wind数据显示,2018年至2020年,地产企业海外债券到期规模都在100亿美元之上。其中2018年到期规模182.62亿美元,规模最大。

这些债券的利率也在明显上涨,根据Wind数据,2017年房企海外债券的票面利率最高可达11%,恒大、佳兆业的多笔债券利率也都在8%以上。而对于近两年要降负债率又要确保规模的融创来说,如何保持对债务的控制与对资金的需求之间的平衡将会比大杀四方的收并购更加考验这家公司的经营能力。

作者:傅林林

(来源:界面新闻)

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