搜狐首页 财经 罪案心理小组

手机搜狐

SOHU.COM

研报精选:环保龙头三重底再现 高毛利加产能翻倍来袭!

一、环保龙头三重底再现高毛利加扩产的它将诠释成长的定义!(兴业证券)

现实生活中往往比较挣钱的都是那些我们看不上的行业,比如说垃圾焚烧。我想很多人应该会说,不就是烧一下垃圾吗,能赚多少啊?

伟明环保告诉你,它一年就能赚5亿,而且三年内随着产能的翻倍净利润有望达到10亿每年,牛不牛?

下面来相对详细的了解一下这家垃圾焚烧龙头吧!

1、垃圾焚烧运营公司,现金流量好。伟明环保主要以BOT模式从事垃圾焚烧发电投资运营业务,公司建设期不确认工程收入,2017年运营收入占比在80%以上,运营毛利率高达64.27%。

截至2017年末,公司共有投产项目13个,设计垃圾处理能力10835吨/日;在建、筹建项目11个,对应垃圾焚烧处理产能8600吨/日。2017年公司实现营业收入10.29亿元,同比增长48.51%;实现归母净利润5.07亿元,同比增长54.27%。公司现金流量好,收现比在1.1 以上,经营活动产生的现金净流量远高于净利润,盈利质量高。

2、项目建设全面推进,未来三年产能有望翻倍。1)立足江浙,加速异地项目拓展。公司当前已投运项目产能10835 吨/日,在建、筹建项目产能达8600吨/日。公司在浙江省区位优势明显,并加速异地项目获取,2017年至今新签万年、双鸭山、樟树、紫金等多个项目。

2)项目建设全面推进。根据2017年年报,公司在建工程余额为4.51亿元,同比增长58.35%, 项目建设全面推进。

3)未来三年产能有望翻倍。考虑到公司在手产能充足,在建项目全面推进,2017年以来新项目的获取加速,公司未来三年内产能有望翻倍。

3、项目毛利率高,运营水平行业领先。2015~2017年公司核心业务垃圾焚烧运营的毛利率水平分别为65.87%、62.45%、64.27%,显著高于可比上市公司。公司一体化的运营模式运营管控水平高,能够有效控制项目投资、运营成本,具有较高盈利能力。子公司伟明设备主要生产焚烧炉与烟气治理设备,可有效降低投资成本。

4、千亿市场待打开,垃圾焚烧占比不断提升。“十三五”期间,全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设总投资约1924亿元。其中,无害化处理设施建设投资1360亿元。根据测算,预计十三五期间,垃圾焚烧产能将从21.6万吨/日上升到50.5万吨/日,5年复合增速18.5%。2016年,我国生活垃圾焚烧量0.74亿吨,占无害化处理量的37.50%。城市化率上升与垃圾清运量上升导致的填埋场土地供给矛盾日益突出,垃圾焚烧成为了解决垃圾围城问题的现实选择。

精选