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一季度IPO“双降”不改今年IPO形势严峻格局

作者:皮海洲

光阴似箭,日月如梭。一转眼,2018年一季度就过去了。从A股的IPO市场来说,表现为“双降”局面。根据德勤中国发布的最新分析报告显示,2018年第一季度,A股新股发行进程放缓。沪深两市共完成37只新股发行,合计募集资金407亿元人民币。新股数量较去年同期的134只,大幅减少72%;融资额较去年同期的696亿元人民币,减少42%。

一季度IPO出现“双降”,这一结果是在意料之中的。毕竟自去年四季度以来,新一届发审委加强了对上会公司的审核,上会企业的过会率大幅下降。以今年一季度为例,截至3月31日,今年发审委审核了69家企业(包括二次上会企业)的首发申请,其中,获得通过和别否的企业均为32家,5家暂缓表决。而去年同期,有118家企业上会,其中,103家获得通过,12家被否,3家暂缓表决。

这种严审不仅带来了过会率的大幅下降,如今年一季度的过会率只有46.38%,远低于去年同期的87.29%。更重要的是,这种对IPO上会公司的严审,给一些IPO排队公司带来了震慑。一会IPO排队公司不仅寻找各种借口推迟上会进程,而且还有不少的排队公司干脆撤回了IPO申请。如2018年一季度共有85家企业IPO终止审查,与此同时,今年以来,仅新增12家报会企业。因此,在这种形势下,一季度IPO“双降”显然并不令人意外。

不过,就今年的IPO形势来说,IPO“双降”只是暂时的。它不会改变今年A股市场形势严峻的格局。就今年A股市场的IPO形势来说,或许发行数量会较去年有所下降,甚至有着较大幅度的下降,但IPO的融资金额却有可能大幅上升,甚至会对A股市场的承受能力带来考验。

带来IPO融资金额大幅上升的最主要因素来自于独角兽企业的上市。今年以来,拥抱新经济,迎接独角兽上市,成了A股市场的一个重要使命。今年对IPO上会企业的严审,实际上也有为迎接独角兽企业上市铺路的意思。一个明显的事实是,在发审委对IPO上会公司严审的同时,证监会对独角兽企业上会开通了“绿色通道”。如证监会发行部明确要求券商对生物科技、云计算、人工智能、高端制造4个行业的“独角兽”客户要及时向发行部报告,其中符合相关规定者可以实行即报即审,不用排队,两三个月可审完,甚至在盈利要求上可以放宽。

不仅如此,由证监会制订的《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》,也获得国务院的同意并转发,并且今年3月30日正式出台,这是迎接独角兽企业A股上市的一部指导性文件。该文件为在海外上市的独角兽企业回归A股市场铺平了道路。也正因如此,在相关的配套性文件出台后,独角兽回归潮或上市潮有望在A股市场形成,这极有可能给A股市场带来压力。

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