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中信银行缩表背后的风险

尽管轻资产转型战略初见成效,结构优化伴随不良压力缓解有利于未来盈利的修复。但在2017年资产缩表后,中信银行核心一级资本充足率同比和环比均有所下滑,背后隐藏的风险值得关注。

本刊特约作者刘链/文

3月26日,中信银行公布2017年年报,实现归属于母公司股东的净利润为425.66亿元,比上年增长2.25%;实现营业收入1567.08亿元,比上年增长1.86%;其中非利息净收入570.63亿元,比上年增长19.61%。

值得注意的是,2017年,中信银行主动调控规模增速,资产结构得到优化。截至报告期末,中信银行资产总额5.68万亿元,比上年末下降4.27%;客户贷款总额3.20万亿元,比上年末增长11.08%;客户存款总额3.41万亿元,比上年末下降6.37%。

资产总额同比下降

中信银行2017年全年实现营业收入1567.08亿元,同比增长1.86%,一季度至四季度单季增速分别为-1.73%、2.71%、-0.19%、6.90%,增长趋势较为明显;全年净利润增速为2.25%,较2016年的1.1%和2017年一季度至三季度的0.6%均有显著改善。

拆分来看,中信银行非息业务收入贡献了19.8%的业绩增长率,占比由2016年的31%提升至2017年的36.4%,主要受益于信用卡收单业务的高速增长;而银行卡手续费收入同比大幅提升57.59%,提振中间业务收入整体涨幅达10.83%。

平安证券认为,盈利结构的改善伴随着息差的企稳带领中信银行步入业绩上升通道。由于非息业务带动盈利结构优化,虽然2017年净利息收入同比下降6.1%,但四季度环比三季度提升仍2.4%。与此同时,虽然净息差较2016年收窄21BP至1.79%,但四季度净息差环比三季度仍微升4BP。

从成本端来看,2017年,中信银行成本收入比为29.92%,同比上升2.37个百分点,主要来自于人工成本和一般行政费用的提升,增幅分别为12.28%、18.75%。此外,在资产质量转好的背景下,中信银行信用成本为1.57%,比2016年微降0.02个百分点。

在轻资产战略的引导下,中信银行前期资产规模一直保持缩表态势,2017年年末,资产总额较年初下行4.27%,环比三季度末增长2.5%。其中,贷款净额同比稳健增长10.83%,同业和自营投资分别下降35.8%、20.4%,表明在监管调控下公司进一步回归存贷主业。

得益于转型的推进,中信银行信贷资源进一步向零售业务倾斜,2017年年末个人贷款占比较2016年提升5.3个百分点至38.5%;与此同时,全年零售业务营收达543.47亿元,同比增长27.03%,占比提升6.87个百分点至34.68%,由此可见其转型发展已初见成效。

此外,中信银行贷款投放中,高不良的制造业和批发零售业占比持续压降,由2016年的33.8%降至2017年的27.9%,全年4.61%的贷款收益率较2017年上半年提升了0.05个百分点,表明公司贷款端定价能力进一步回升。负债端仍以存款为主,存款增速同比下降6.37%,环比三季度末提升2.7%,收益率比2017年上半年小幅上涨0.04个百分点至1.59%。

2017年,中信银行资产质量企稳向好,不良率为1.68%,同比收窄1BP,虽然环比三季度小幅上升2BP,但主要源于公司不良认定趋严所致,逾期90天以上贷款和不良贷款的比例由2016年的118.8%下降至109.38%,偏离度改善显著。

中信银行2017年不良生成率为1.43%,较上年大幅下降32BP,逾期和关注类贷款实现双降,同比分别下降2.4%、10.3%,环比2017年上半年分别下降5.3%、3.7%。伴随2015-2016年不良的暴露和较高的核销率,中信银行不良风险大幅出清,目前核销速度已有所放缓,随着资产质量的企稳和不良压力的减轻,拨备覆盖率也提升至169.44%,同比提升13.94个百分点,环比提升8.46个百分点,强化了公司的安全边际。

不过,中信银行2017年核心一级资本充足率为8.49%,同比下滑0.15个百分点,环比下滑0.07个百分点,后续需要关注缩表结束后中信银行未来资本补充的进度。

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