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盘后研报精选:机构重点关注这5股(附名单)

和讯网
04-17 15:23
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威孚高科:重卡强势周期,助力业绩高增长

研究机构:国海证券、中泰证券、华泰证券等

公司发布 2017 年报:实现营业收入 90.2 亿元,同比增长40.4%;实现归母净利润 25.7 亿元,同比增长 53.8%。拟每 10 股派发现金红利 12.00 元(含税)。

投资逻辑:全年业绩高增长符合预期,Q4业绩亮眼;燃油喷射系统业务占比提升,带动公司整体毛利率提升;投资收益占比下降,主营业务盈利能力增强;分红大幅提升,股息率超5%。

盈利预测:

预计 2018-2020 年公司 EPS 分别为 2.75/2.87/3.00 元,对应 PE 分别为 8.4/8.1/7.7 倍。维持“买入”评级

风险提示:

国三重卡淘汰不及预期;排放标准执行力度不及预期;外延并购不达预期;乘用车客户拓展不及预期。

凯文教育:钢结构业务成功剥离,教育业务多点开花

研究机构:中银国际

公司发布2017年报,全年实现营业收入62,021.23万元,同比增长85.87%;实现归母净利2,325.91万元,同比增长 124.16%。 报告期内,凯文教育钢结构业务实现剥离, 集中优势资源发展教育及教育产业。公司未来将会持续推进“ K12 实体学校+体育、艺术培训+营地教育+品牌输出”经营模式的发展。

展开剩余81%

投资逻辑:

2017年公司整体毛利率为4.38%,随着主业集中,教育业务渐上正轨,公司毛利水平有望持续提高。2017年期间费用率为18.50%,相比2016年下降2.48个百分点。

教育业务占比14.8%,随着钢结构业务的剥离,未来凯文教育将以教育服务业务为主业。 目前旗下两所学校运营逐渐走上正轨,随着招生扩张,利用率将不断提升,未来收入可期。

伟明环保:垃圾焚烧行业龙头,在手产能加速投放

研究机构:兴业证券

公司主要以 BOT 模式从事垃圾焚烧发电投资运营业务,公司建设期不确认工程收入,2017年运营收入占比在 80%以上,运营毛利率高达 64.27%。2017年公司实现营业收入 10.29 亿元,同比增长 48.51%;实现归母净利润 5.07 亿元,同比增长 54.27%。 公司现金流量好,收现比在1.1 以上,经营活动产生的现金净流量远高于净利润,盈利质量高。

投资逻辑:

项目建设全面推进,未来三年产能有望翻倍;项目毛利率高,运营水平行业领先;千亿市场待打开,垃圾焚烧占比不断提升。

盈利预期:

预计公司 2018~2020 年归母净利润分别为 7.11 亿、 9.54亿、 11.68 亿元,对应 4 月 13 日收盘价估值分别为 21.1、 15.7、 12.8 倍。 公司作为典型的垃圾焚烧投资运营企业,运营收入占比高,现金流量好,盈利质量高。

风险提示:

项目建设进度滞后导致设备销售收入、运营收入不及预期;融资成本上升致使财务费用增加;环保合规成本增加;新业务拓展市场风险。

大元泵业:海外市场+化工泵发力,公司业绩有望持续增长

研究机构:国海证券

公司是国内泵业领军企业,坚持以专业化扩张为总体发展战略,产品涵盖农用泵和屏蔽泵两大类别。其中,农用泵是公司的传统业务,2017年实现营收4.78亿元,同比增长9.22%,增速较为稳定。屏蔽泵业务已成为公司主要的利润来源,子公司合肥新沪已成为国内屏蔽泵市场龙头,在全球范围内具备较高知名度;受“煤改气”驱动,公司屏蔽泵2017年实现营收6.17亿元,同比增长101%。

投资逻辑:

屏蔽泵业务:小泵受益出口增长,大泵打开成长空间。公司屏蔽泵小泵主要指热水循环屏蔽泵,从国内市场来看,“十三五”期间“煤改气”仍有空间,同时受益消费升级国内零售市场有望快速增长,预计公司热水循环屏蔽泵内贸收入将持续提升。从国外市场来看,2017年海外热水循环屏蔽泵需求量预计约1750万台,存在广阔市场空间;公司已自主研发出符合欧盟节能标准的新型节能屏蔽泵,产品具备性价比优势,同时产能放量也为海外收入增长提供保障,预计海外市场将成为公司小泵业务增长亮点。

农用泵业务:行业增速趋缓,产品升级助力业绩增长。2016年我国农用泵市场规模为327亿元,由于景气度下滑农用泵市场承压,但长期来看农田灌溉面积的持续增长将为我国农用泵行业的稳定发展提供保障。从市场格局来看,我国农用泵行业市场集中度较低,竞争较为激烈。公司属于国内农用泵企业第一梯队,已在小型潜水泵、井用潜水泵等细分领域形成较好的口碑,未来业绩有望维持稳定增长;另一方面,公司通过产品升级而非价格战实现农用泵市场扩展,毛利率有望维持在稳定水平。

盈利预测:

预计公司海外业务将实现快速增长,业绩有望超预期,故上调2018-2020年净利润分别至2.71亿元、3.59亿元、4.47亿元,对应EPS分别为3.23元/股、4.28元/股、5.33元/股,按照4月16日收盘价64.29元计算,对应PE分别为20、15、12倍。

风险提示:

“煤改气”政策不及预期;国内壁挂炉屏蔽泵销量不及预期;海外市场拓展不及预期;化工屏蔽泵拓展不及预期;农用泵行业景气度大幅下滑;农用泵业绩增长不及预期;海外对比公司业务与公司不具备完全可比性,相关结果仅供参考;公司新增产能建设及产能释放进75度不及预期的风险。

华体科技:公司加入华为eLTE生态联盟,智慧照明系统或至腾飞前夜

研究机构:天风证券

近日,公司在互动平台表示,正式加入华为 eLTE 生态联盟,成为 eLTE 生态圈的重要伙伴,公司将携手华为和生态联盟中世界各地的众多合作伙伴,深耕全球市场,共同推进物联网和智慧城市的建设。

投资逻辑:

公司成功加入华为eLTE生态联盟,智慧照明系统有望快速推进。eLTE 为华为的一个品牌名称,代表着以 LTE 技术为基础的行业无线专网解决方案,包含宽带多媒体集群和宽带接入解决方案。eLTE 对于公司的纳入, 代表公司在智慧照明领域已获得广泛认可,公司将以智慧照明为切入口,加速其智慧城市产业战略规划的实施。

道路照明工程区域龙头,智慧路灯建设运营先下一城。公司总部地处西南,区位优势较为明显,能够实时掌握西部的市场动态,在西部城市照明领域保持领先地位。但与此同时,公司也积极在全国进行布局,截至 2017 年底,公司已为全国 13 个省市区以及美国和北非的客户提供智慧路灯617套。

5G将成为智慧路灯广泛推广的催化剂,股权激励及实际控制人增持体现发展信心。5G传输速度快,但将牺牲传输距离,基站密度会大大增加,而路灯是天然的基站载体,能够解决通电和密度等现实问题,具备良好的可行性。公司未来与华为的深入合作有望利用华为在 5G 领域的拓展优势,从而更好的将智慧路灯终端嫁接 5G 网络的推广。

盈利预测:

预计 2017-2019 年 EPS 为 0.53、 1.06、 1.62 元/股,对应 PE 为 48、 24、16 倍,维持“买入”评级。

风险提示:

智慧路灯项目落地不及预期, 框架协议未能转化为合同

做知人善任的教练式管理者

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