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复盘鼎晖焦树阁19年运作南孚电池五部曲

作者:符胜斌

要论投资人对一家企业的专一程度,鼎晖的焦树阁可能会名列前茅。从1999年与南孚电池结缘到现在,焦树阁已经陪伴其走过了19年的风风雨雨。近几年,焦树阁在资本市场围绕南孚电池连续运作:先是借壳新三板公司亚锦科技,继而收购鼎晖持有的南孚电池大部分股权,将其变成个人控制的公司,再到最近入股A股上市公司鹏博士的控股股东鹏博实业等,令人应接不暇。面对南孚电池上市过程中一个又一个的难题,焦树阁通过将这个大问题分解为五个小问题的方式,巧妙地作了解决,眼下其距离最后的目标仅一步之遥。

2018年3月中旬,焦树阁(又名:焦震)控制的亚锦科技(830806.OC)耗资15亿元对鹏博士(600804)的控股股东深圳鹏博实业集团有限公司(简称“鹏博实业”)进行增资,获得其40%股权。此举随即引起市场的关注和猜测,借壳上市之说有之,财务投资之说有之,各种说法层出不穷。

如果把焦树阁近几年的运作联系起来看的话,亚锦科技增资鹏博实业,或只是其将南孚电池进行资产证券化的其中一环。在这个大棋局中,焦树阁凭借娴熟的手腕,克服了运作过程中的诸多障碍,距离成功的目标已不太远。这个故事的开头,要从南孚电池借壳亚锦科技说起。

草鸡变凤凰

亚锦科技是一家在新三板挂牌的公司,挂牌时总股本500万股,共有7名自然人股东,其中,控股股东为彭利安,持有52%股份(图1)。

彭利安所持亚锦科技的股份,是在2013年10月从其他6名股东手中购买而来。在成为控股股东后不久,彭利安即于2014年5月推动亚锦科技在新三板挂牌。挂牌时,亚锦科技总资产624.81万元,负债92.71万元,净资产532.1万元;实现营业收入291.54万元,利润9.31万元,在当时新三板的数千家挂牌企业中“毫不起眼”。但就是这样一家公司,却令鼎晖投资的掌门人焦树阁青睐有加。

2015年9月,亚锦科技与福建南平大丰电器有限公司(简称“大丰电器”,后更名为宁波亚丰电器有限公司)签署协议,亚锦科技以1元/股的价格,向大丰电器发行26.4亿股,收购其持有的福建南平南孚电池有限公司(简称“南孚电池”)60%股权。

交易完成后,亚锦科技的总股本由500万股猛增到26.45亿股,大丰电器在亚锦科技的持股比例高达99.81%,由此成为亚锦科技的实际控制人,原实际控制人彭利安仅仅持有0.1%的股比。亚锦科技也由一家从事医疗信息系统服务的公司,摇身一变为中国最大的碱性电池生产商,营业规模从不足300万元扩张到近20亿元(表1)。

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