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人民币汇率利率政策应对贸易摩擦

面对特朗普政府咄咄逼人的贸易政策,中国除了在贸易领域进行反制,还适宜以稳健中性的货币政策和适度贬值的汇率政策作为应对。

本刊特约作者明明/文

自3月23日特朗普签署对华贸易备忘录后,中美贸易摩擦不断升级。自4月2日起,中国对原产于美国的7类128项进口商品中止关税减让义务,在现行适用关税税率基础上加征关税。随后4月3日下午,美国贸易代表办公室根据所谓“301调查”,建议对自中国进口产品清单加征25%的关税,价值约500亿美元。4月4日,中国发布了对美国的关税反制措施,对原产于美国106项商品加征关税。4月6日,特朗普下令其政府考虑对额外1000亿美元中国进口商品加征关税。

随着中美贸易摩擦不断升级,未来中美贸易关系具有更大的不确定性,两国经济也会受到更大的影响。回顾历史,16年前小布什政府的行为与当前特朗普政府的行为较为类似。梳理16年前的贸易摩擦和中国的应对政策及后续影响,有助于投资者们理解此轮贸易摩擦里中国应该如何进行选择。

16年前的贸易摩擦发生了什么

2002年,美国对中国、法国、韩国、日本、澳大利亚等28个国家和地区提出钢铁产品反倾销起诉,并在2002年3月20日正式启动“201条款”,对大部分进口钢材征收8%-30%的进口关税,对14种钢铁产品实行进口限额。

美国实施“201条款”后,引起了世界各国反倾销、限制进口的连锁反应,欧洲的反应尤其强烈。欧盟委员会继美国“201条款”实施之后,决定对来自一些国家的钢管实行反倾销措施,征收最高达53.1%的附加进口关税。此外,欧盟还宣布对捷克、韩国、马来西亚、俄罗斯、斯洛伐克的部分钢铁管件进口实施高达75%的反倾销税。针对欧盟的保护措施,波兰和匈牙利也考虑采取配额和临时反倾销措施的办法保护其钢铁业。

2003年12月4日,迫于全球贸易伙伴和国内钢铁消费业的压力,美国总统布什宣布取消实施了一年多的进口钢材关税。欧盟也迅速取消了对美国部分进口产品征收高达100%的报复性关税,此次贸易摩擦告一段落。

回顾小布什采用“201条款”期间(2002年3月中旬至2003年12月初),美国政府由“强美元”政策转为“弱美元”政策,放任美元贬值,美元指数从2002年3月的117左右一度贬值到2003年12月的85.11。虽然后期WTO的介入使得贸易形势改善、美元汇率回升,但是2004年5月起美元再度贬值,12月达到了最低点80.53。

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