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全球前2%的基金唱衰美元 称贸易战不可能发生

纽约梅隆银行的Murphy偏爱日元和挪威克朗。

葡萄牙政府债券是收益的最大贡献者。

Murphy是一名债券基金经理,他在过去一年里击败了全球同行,因为他预计美国以外的经济增长将会增强,从而使美元走弱。

纽约梅隆银行资产管理公司(BNY Mellon Asset Management)全球和多部门固定收益部门负责人Brendan Murphy说,随着日本和英国等国的经济增长速度加快,美元兑大多数主要货币将出现下滑。

管理着11亿美元的Dreyfus国际债券基金的Murphy正在做空美元,以买入日元和挪威克朗等货币的多头头寸。

Murphy说:“美元对我们来说仍然很贵——我们处于美元贬值趋势的早期阶段。”

他说,日元“非常便宜”,到年底日元对美元汇率可能会升值到100。

根据彭博社采集的数据,Dreyfus基金过去一年的回报率为11%,超过了98%的同类同行。

自去年年初以来,美联储的四次加息未能刺激美元,彭博(Bloomberg)美元现货指数在2017年下跌8.5%。

该指数今年延续了跌势,因与中国的贸易紧张关系加剧,以及对美国迅速增长的双赤字的担忧。

周一伦敦时间上午10点12分,日元兑美元汇率为107.17。

有关日本央行(BOJ)可能开始政策正常化的猜测以及对避险资产的需求,导致日元兑美元汇率今年上涨逾5%。

Murphy说:“市场已经为美国和世界其他国家的紧缩周期而定价。”

“从货币的角度来看,你可能会认为,随着其他央行在未来几年开始收紧货币政策,这些货币会升值并迎头赶上。”

市场对美元的看法也类似。

美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission)的数据显示,对冲基金和其他大型投机者自2013年1月以来对美元的净空头押注最多。

Murphy说,到2019年底,美联储可能会将政策利率降至3%左右,通胀率缓慢上升。

该基金也在购买日本通胀挂钩债券,Murphy预计日本的通胀也会令人吃惊,即使距离日本央行2%的目标还有一段距离。

“这真是便宜的保险;我们确实认为,日本的通胀将出乎意料地反映出房价的上涨。”他说。

此外,Murphy还提到,葡萄牙是去年表现最好的国家。

这是一个廉价、高收益的发达市场,也讲述了一个关于改善信贷的故事。

“新兴市场国家不会购买葡萄牙债券,因为它是一个发达的市场,发达市场的人也不买,因为葡萄牙没有达到他们的投资标准。”

在2013年,其债券的收益率为7%,现在与意大利相似,这取决于投资者在曲线上的位置。

这种价差压缩将继续下去。

Murphy认为,西班牙是下一个机会。

“我们喜欢长尾,这是曲线的30年部分。西班牙和葡萄牙不同,因为它的评级从BBB升到A。他们的债券也有资格被央行购买。只要价差还在,那就是我们关注的焦点。”

Murphy认为,欧洲外汇现在优于美元。

“我们喜欢新兴市场货币,比如阿根廷比索,哥伦比亚比索。我们对欧元对美元的汇率持积极态度,但我们在其他欧洲货币对美元的汇率上甚至更具积极性。我们喜欢斯堪的纳维亚货币和英镑。”

Murphy认为,贸易战争是不可能的。

“我不想否认贸易战争的论调,但我们的观点是,这更多的是一种谈判策略。特朗普正在努力兑现他的竞选承诺——去年是关于税收政策的,今年的重点是贸易。一场全面的贸易战将对经济、股市和风险资产造成极大的破坏。这种波动对政府来说是很难对付的。”

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