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午间研报精选:百川能源等5股继续获机构买入评级

百川能源:煤改气持续推进,业务布局有望拓展

研究机构:光大证券

公司发布年报,2017年实现营业收入29.7亿元,同比增长72.8%;归母净利润8.6亿元,同比增长55.7%;EPS0.88元。

投资逻辑:

受益于京津冀地区“煤改气”推进,公司业绩大幅增长;核心业务毛利率同比下滑,接驳业务仍为毛利主要来源;

收购荆州天然气,开启并购扩张之路;布局 LNG 接收站项目,提升季节性天然气供应能力。

盈利预测、估值与评级:

根据公司天然气相关核心业务的内生、外延增长情况,上调2018-2019 年的归母净利润预测至 10.0 亿元、 10.7 亿元(原为 8.7 亿元、9.6 亿元),新增 2020 年归母净利润预测为 10.8 亿元。

选取经营城市燃气业务的上市公司深圳燃气、新天然气、中天能源、南京公用为可比公司。可比公司 2018 年 PE 均值为 18 倍。 由于市场对配气费和“煤改气”的推进力度存在担忧,公司自 2017 年下半年以来估值下行。给予公司 2018 年 15 倍 PE,对应市值 150 亿元, 对应目标价 14.52 元,维持“增持”评级。

贝瑞基因:布局基因测序上游,逐步延伸产业链

研究机构:西南证券

公司拟出资500万美元购买 BioNano 发行的可转换债券;启动基因大数据中心产业园一期工程建设项目, 总投资约 4.2 亿元。

两笔投资标志着公司开始向基因检测上游延伸, 延长基因检测产业链, 对公司发展具有重要的战略意义,市场规模有望迎来进一步扩大。

公司ctDNA 肿瘤检测业务目前处在全球领先地位,有望成为国内上市的第一个肿瘤早诊产品。肿瘤早诊在临床应用大,早诊断早治疗能够显著降低医疗费用,上市后或将获得保险公司的大规模订单从而实现快速放量。 我国肿瘤患者人数多且发病率,未来市场空间有望达到千亿级。

盈利预测与评级:

预计 2018-2020 年 EPS 分别为 0.95 元、 1.28 元、 1.75 元,对应估值分别为 62 倍、 46 倍、 34 倍, 维持“买入”评级。

风险提示:

NIPT 业务收费大幅降价的风险、国内对新产品审批进展低于预期的风险、新业务推广或不及预期的风险。

美克家居:多品牌矩阵开始发力,渠道升级缔造新模式

研究机构:国金证券

2017年,公司分别实现营收/归母净利润41.79亿元/3.65亿元,同比增长20.57%/10.45%,实现全面摊薄EPS0.24元,符合预期。公司2017年分配预案为每10股派发现金红利1.10元(含税)。2018年Q1,公司营收/归母净利润为10.14亿元/6,300.83万元,同比增长32.69%/32.75%。

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