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煤铝再现股期背离 基本面未见明显好转

中亿财经网
04-17 11:40
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中亿财经网4月17日讯,受旺季临近及国际政经因素影响,此前持续走跌的煤、铝,近日开始出现大幅反弹趋势。不过,期货市场的走红并未拉动行业相关个股表现;相反,煤铝板块普遍走跌,市场再现股期背离。

煤铝股期背离

阴跌两月有逾的国内动力煤期货,4月16日开盘即出现明显拉升,主力合约收盘涨2.93%。当日,沪铝也再度延续近期涨势,有色商品整体拉升。截至收盘,沪铝主力合约1806涨0.9%,较4月2日开盘时的13855元/吨已累计上涨5%。

虽然期货市场煤铝均出现反弹,但相关个股并未受到提振。

16日开盘,煤炭板块便处在A股跌幅榜前列,铝板块个股也纷纷下跌。截至收盘,Wind中信一级铝板块25只个股中仅两只走强,闽发铝业(002578,股吧)盘中封死跌停板,宏创控股大跌7.55%,神火股份(000933,股吧)跌5.54%。而Wind中信一级动力煤板块处在交易的15只个股全部下跌,此前宣布扭亏成功的郑州煤电(600121,股吧)再度大跌9.93%,安源煤业(600397,股吧)、兖州煤业(600188,股吧)、大有能源(600403,股吧)跌幅均超6%。

消息面上,继福州市发布禁止接受进口煤之后,14日厦门船代及贸易商收到通知,厦门禁止接卸进口煤。据悉,目前二类口岸的煤炭进口限制措施已经在福建、广东、浙江等沿海主要煤炭进口省份实施,或将会对现在持续下行的煤价带来利好。

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对于受国际价格影响明显的铝产品,近期LEM铝价持续大涨,也对国内铝价形成提振。

上周五LME期铝触及6年高位,单周大涨10.78%。4月16日,LEM期铝再度大涨。国际铝价提振仍是因俄铝受制裁因素持续发酵的影响。4月9日,俄铝在港交所公告称,公司被纳入美国财政部外国资产管理办公室的制裁名单,该制裁很可能对集团业务和前景构成“重大不利影响”。消息公布当日,俄铝港股即暴跌50.43%,此后跌幅持续扩大。16日,俄铝港股股价再度出现大幅跳水,收盘再度暴跌30.39%。自利空消息公布日算起,俄铝6个交易日累计跌幅高达69.4%。

基本面并未好转

“动力煤期货价格上调,整体看还是由于前期大跌带来的短期反弹,空头资金仓位回补,并不代表供需好转。此外铝价上调主要是受外盘大幅上涨所致,也不具有可持续性。”对于市场股期背离的表现,宝城期货金融研究所所长助理程小勇认为,虽然股市与期市存在联动性,但其价格运行逻辑仍有区别。商品主要关注供求关系,而股市除关注业绩面外,还受资金因素影响。

程小勇表示,16日股市走跌,一方面是由于一季度所有商品几乎都出现向下调整,工业企业,特别是上游原材料企业利润增速大概率下滑,业绩对股价出现了打压作用。另一方面,上周五公布的货币供应、新增信贷等数据显示,当前国内市场货币供应偏充裕,但社会融资数据较去年同期出现下滑。社会融资数据一般是用于考察实体经济对资金的需求,资金需求下降,意味着经济较为疲软。

当前国内动力煤价格仍处下行阶段,高企的铝社会库存也对价格形成压力。

据神木煤炭交易中心数据,港口5500大卡煤主流价格已从春节前的770元/吨高位跌至目前570元/吨,进入绿色合理区间。产地供应方面,今年2月中下旬以来煤矿生产复工加快,动力煤产量明显提升。数据显示2018年1-2月份,动力煤主产地内蒙古、山西及陕西的原煤产量分别累计增长8.1%、1.5%、20.6%。需求方面,3月份以来,气温逐渐升高,供暖、供热需求逐渐高位回落,下游工厂复工对需求的提振并不明显。4月份,水电开始出力,沿海电厂机组也进入检修期,煤市淡季特征越来越明显。

对于当前铝价回升的趋势,卓创分析师王瑜接受记者采访时表示,俄铝受制问题对全球范围的铝市场影响较大,但对于国内影响并不明显,消息面刺激过后,市场关注点还是要回到供需基本面上来。当前我国铝社会库存仍处于历史高点,市场供应总量没有变化,需求面也没有明显利好的情况下,市场供需情况并未出现很好的调整。

程小勇也表示,虽然对俄铝制裁的问题带动LEM铝价上涨,但可以看到沪铝上涨有滞后,且涨幅明显趋弱。由于受关税因素影响,国内与国际铝价并不具备关联性。此外需要注意,俄铝不能通过LEM交割后,未来有可能通过中国市场进行交割。俄铝年产150万吨的规模将会对国内铝价形成压力。

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