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美团,上不了岸还是不想上岸?

#文章来自虎嗅,原标题《美团,上不了岸还是不想上岸?》,作者Eastland。更多精彩资讯,请登录中产阶级一站式投资理财平台——大股东

上周老东家《商界评论》约稿,说正在筹划关于“美团VS滴滴”的专题,希望讨论一些延伸性问题,如“美团会不会成为另一种乐视?”“还有哪些估值不低却一直没上岸的独角兽?”

不打算按《商界评论》的思路写,因为关于美团类似的讨论已经很多。但想到一个有些“冷”的问题——美团为什么不上岸,上不了还是不想上?

有钱就死不了、死不了就有机会

来自五湖四海的员工组建科层制企业,为共同的目标分工、合作,这个“熵减”过程(即混乱程度降低)需要物质、能量和信息——生产资料和人力资源是“物质”、资金是“能量”、已经掌握或可以被使用的技术和知识是“信息”。

对企业来讲,“能量”最最重要。有资金才能维持企业运营、才能聚拢人才、才能获取信息,没有资金只好“树倒猢狲散”了。当乐视网拖欠工资、摩拜取消年终奖时,它们离败落就不远了。

只要还能运营下去,不管亏损多么触目惊心、变现多么黔驴技穷、前途看起来多么渺茫,都有上岸的机会。

2000年5月,腾讯QQ上线,却找不到理想的变现模式。当腾讯出现财务危机时,李泽楷和IDG认为“腾讯肯定上不了岸”,不想再掏一分钱。

2001年6月,李泽楷以1100万美元清仓所持腾讯20%股权。港媒大肆吹捧“超人”之子如何明智,认为南非报业(MIH)当了“冤大头”。17年后,南非报业仅仅卖掉腾讯2%的股权就套现100多亿美元。港媒又在说李泽楷卖掉的腾讯股票价值超过老爸一生的积累。

所以不要轻易断言哪家公司上不了岸。

真上岸、假上岸与上假岸

将企业视为“黑匣子”,输出价值(产品、服务的价值)大于输入价值(耗费人力、物力的价值)的部分是它对社会的贡献。

除非垄断,当且仅当输出价值大于输入价值时,企业才会盈利。这样的企业才配享有生存权,不盈利就是危害社会,早晚要被“淹死”。

在可预见的时期内(比如五年、十年)可以稳定地获得利润,而且越丰厚越好(因微薄的利润很容易化为乌有),这就是上岸的标准。

上岸的“辅助标准”是上市。首先是因为上市代表了资本市场对企业盈利前景的肯定,其次上市公司在聚拢人才、获得投资方面有相当大的优势。有人、有钱才有可能赚更多钱,即使遇到暂时的困难也能多撑一段时间。反过来说,能够长久地获利丰厚的公司未必要上市,如华为、博世。

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