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零售价“三连涨”预期增强 国内成品油行情居高难下

近期国际原油价格接连创高,且不断刷新高点,具体分析原因为,一方面,中美两国已经软化了在贸易纠纷问题上的立场,风险情绪回升帮助原油等风险类资产持稳上涨;另一方面,美国能源信息署(EIA)在其发布短期能源展望报告中上调今明两年全球原油需求预期,并上调WTI和布伦特价格预期,为油价带来支撑;另外,与叙利亚有关的地缘政治紧张形势有效提振油价升势。虽然EIA数据显示上周美国原油产量续增至1052万桶/日,创纪录新高,且美国国内的活跃原油钻探平台数量增加了11座,总数达808座,创下了自2015年3月份以来的最高水平,一度对油价造成打压。但利好消息更胜一筹,国际油价整体保持上行态势。

进入新一轮计价周期后,国际原油价格依然维持高位,变化率大幅正向拉宽。据测算,截至4月16日第二个工作日,参考原油品种均价为69.32美元/桶,变化率4.83%,对应汽柴油价格上调约190元/吨。短期内国际原油价格依然保持高位震荡格局,变化率幅度将进一步正向增长,零售价或迎三连涨,且幅度较大。

国内市场来看,上轮零售价上调兑现后,新一轮变化率正向大涨,对市场心态有一定提振。部分主营单位趁机推涨报价,国内行情有一定上涨。由于前期原油价格上涨较为迅速,刺激业者补货积极性提高,下游库存基本都处于高位。虽然新一轮上调预期仍存,但下游用户考虑到自身库存以及当前油价已处于高位,入市操作减少,市场成交开始转淡。各地区主营单位推价相对谨慎。尤其山东地炼受前期出货迅速提振,价格涨幅较为明显,与周边主营单位价差收窄,价格优势减弱,成品油销售转淡,价格逐步回稳。部分炼厂为增加销量,优惠幅度暗中加大。

后市来看,国际原油依然维持高位,且本轮零售价预计上调幅度较大,消息面对后期行情尚有支撑。另外,二季度,国内主营单位以及地方炼厂检修较多,整体开工负荷将出现下滑,汽柴油供应量或将收窄。再考虑到北方地区大型户外工程、工矿企业陆续复工,且前期停工时间较长,多进入赶工阶段,柴油终端需求明显回暖,下游库存消耗周期缩短,对市场成交有一定提振。而汽油方面,4月份虽有小长假提振,但由于假期周期较短,对市场消费量带动较为有限,汽油行情仍显疲软。但考虑到成品油消费税新增实施后,汽油发票趋于紧张,且地炼整体盈利亦受到影响,大幅降价促销意愿有限。整体来看,短期内,国内成品油市场仍存利好支撑,价格将高位波动,但实际成交难有明显提升。

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