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港股波动性加大整体或延续向好趋势

新华社
04-17 10:16
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国海富兰克林基金QDII投资副总监徐成日前接受中国证券报记者采访时表示,尽管受到全球流动性收缩等因素的影响,港股2018年的波动性可能会加大,但整体继续向好的趋势大概率不会变化。金融、地产等低估值板块,以及一些质地优良的成长股仍然具备投资价值。

2018年港股将有三大变化

徐成分析,2018年影响港股表现的因素较为复杂。美联储可能继续加息并逐步推进“缩表”,因此市场对于流动性会产生一些担忧。不过其影响不会太大,一是市场预期已经较为充分,二是美联储会保持与市场的紧密沟通,根据资本市场动态相机决策。相对乐观的因素在于,从经济数据来看,经济具备较强韧性,宏观面较为积极,这将对市场构成支撑。

考虑多方面因素,徐成认为,与2017年相比,2018年港股市场的变化将主要体现在三个方面:一是波动性加大,对于流动性收紧的担忧会加剧市场波动;二是南下资金的话语权愈发重要,港股通的资金仍值得关注;三是市场对于新经济的关注度有望提升。

徐成进一步指出,近期中国政府出台了一系列对于“四新”经济的扶持政策,香港市场也在大力吸引新兴产业赴港上市,尤其是放开尚未盈利的生物科技类公司上市等,极大地带动了市场情绪。未来中国新经济的发展或将受益于政策支持、研发人才储备和广阔市场,潜力巨大。同时,老经济获益于供给侧改革,中长期来看核心企业盈利能力有望逐步改善。市场整体向好的趋势不会有特别大的变化。

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价值和成长均有表现机会

具体到投资策略,徐成表示,2018年港股中偏价值和偏成长的股票或都有表现的机会。价值股方面,从全球来看,尽管此前港股市场已经录得不错涨幅,但估值仍然低于美国、欧洲以及亚洲其它市场,“特别是银行、地产、新能源等行业仍被低估。”

他进一步分析,银行股除了估值低以外,基本面改善也是支撑因素。从最新财报来看,银行业净息差在改善,坏账率在下降,同时很多银行向零售业务转型,一系列因素促进了银行业盈利水平的提升。地产股虽然受到政策面收紧的约束,不过龙头企业在拿地、品牌、销售、融资等方面的优势越发凸显,或将继续受益于行业集中度的提升。从一季度的销售数据来看,部分公司仍能保持相对可观的增速。

成长股方面,徐成表示,将继续精选质地优良、具备高成长性的公司,较为看好互联网、医药、教育、大消费以及清洁能源等行业,一些互联网龙头公司在回调后将提供介入的机会。

A股市场中,徐成比较关注金融、科技和文化娱乐类的公司。对于2017年热门的家电和白酒,他短期相对谨慎。他表示,家电2017年基数较高,且出口受制于人民币升值和贸易摩擦影响,股价可能会产生波动;白酒的估值则可能相对偏高,机会不大,不过龙头股现金流良好,分红亦有保证,纵有风险也大概率可控。

海通证券数据显示,2018年一季度,在全球资本市场大幅波动的情况下,徐成管理的国富大中华精选混合仍录得3.98%的正收益,在16只QDII大中华区股混基金中排名第一;拉长时间来看,该基金近两年收益率为69.11%,同样在同类13只基金中排名第一。此外,据财汇金融大数据终端数据,徐成管理的国富沪港深成长精选股票基金一季度的收益率为3.04%,跑赢同类平均6.19个百分点。 记者 黄淑慧

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