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认购不足频现 银行同业存单遇冷

五年前横空出世的同业存单,成为资金传导链里处于中下游的中小银行一个“补血”帮手。但在前期规模的快速膨胀中,同业存单也成为部分机构“钻空子”的工具,引来强监管,同业存单发行量一度萎缩。今年以来,随着银行资本充足率考核的趋严,同业存单再度出现放量,但需求端一时难以消化,加上市场对不断波动的利率仍存观望态度,部分银行遭遇了同业存单认购不足的尴尬。

频现“未达标”

根据全国银行间同业拆借中心数据显示,4月16日,有70只同业存单发行,粗略统计计划发行量近700亿元,其中计划发行量最大的是“18宁波银行CD060”,募集50亿元,招商银行、江苏银行、浙商银行和兴业银行各有一只计划发行量超过40亿元的同业存单。据北京商报记者统计,4月至今,银行累计已发行超过1100只同业存单。

不过,北京商报记者发现,3月以来,有多家银行发行的同业存单未获足额认购,包括渤海银行、盛京银行、柳州银行等多家中小银行,其中有的同业存单实际认购额度甚至低至一成。

北京商报记者在全国银行间同业拆借中心看到,日照银行在4月11日发行的“18日照银行CD025”的计划发行量为5亿元,但实际发行量仅0.5亿元。该存单期限为一年,利率4.85%。“18广西北部湾银行CD076”认购量达到半数,该同业存单期限3个月,利率4.45%,计划发行3亿元,实际发行1.6亿元。“18成都银行CD090”、“18盛京银行CD126”的认购量与计划量比则均在80%左右。据Wind统计数据显示,半年期及以上期限的同业存单认购率不足的比例达到59.3%。

屡见“塞车”

事实上,最早在2014年,银行同业存单就曾出现过认购不足的情况,彼时遇冷的银行中甚至不乏国有银行和大型股份制银行,遇冷的原因一方面是同期同业存单发行量比较大,加上债券供给比较足,需求端消化不了;另一方面是公开市场操作提供的资金比较多,流动性也比同业存单好,所以削弱了同业存单的优势。

对于近期部分同业存单再现认购不足现象,业内人士认为,一是3月同业存单突然放量,市场供应充足造成认购冷;二是短期限产品的资金价格一般机构都能够准确预判,但是较长期的产品可能面临的资金利率变化较大,所以多数机构都不愿意持有。

据Wind统计数据显示,3月末时同业存单余额已达到历史峰值的近8.8万亿元,且3月发行量明显增长。这与业内早前的预测有所矛盾,央行此前明确2018年一季度将部分银行同业存单纳入MPA考核,不少分析认为同业存单发行规模必然会面临缩减。

为何近期同业存单发行再次“塞车”?中南财经政法大学金融协创中心研究员李虹含对北京商报记者表示,近期银行发行同业存单热情较高,与资产减值准备、资管信托等文件对短期银行资本充足率提出更高要求有关。同业存单是银行的一个主动负债工具,使用起来更加灵活,可以补充银行的流动性,尤其是资金传导链里处于中下游的中小银行。

发行有望降温

业内人士认为,银行大规模发行同业存单的现象未来将会逐步降温,经过一段调整过渡,当银行的资产和负债结构适应新的考核标准后,认购不足的情况也会有所缓解。

“新的考核标准”,即上述提到的同业存单将纳入MPA考核。民生银行首席研究员温彬对北京商报记者分析称,今年开始同业存单纳入到MPA考核同业负债一项,不论是同业存款还是同业存单,总的同业负债上限不得超过总负债的1/3。银行可能会调整结构,减少同业存单发行量,转而增加同业存款。

“另外近一两个月M1、M2增速回落,占大头的一般性存款增长放缓,也会制约同业负债增长,进一步影响到同业存单的发行。”温彬说道,同业存单发行量回到合理规范区间,有助于金融机构去杠杆,减少负债结构中对同业负债的依赖,更好地通过吸收一般性存款,进一步优化资产负债的结构,令银行经营更加平稳,更好地防范流动性风险。

北京商报记者 程维妙/文 白杨/制表

作者:刘双霞 朱沛镕

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