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市值管理的唯一正确方法,就是把业绩做好!║本周头条

经营者大学堂
04-17 09:11
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时间周期:2018 年4月16日(周一)-2018 年4月22日(周日)

本周特征:

1、本周是2018年第15周,2017年还剩37周。

2、天气特征:上海本周一/二是-10/17度-12/21度。

阅读背景:

充满最大不确定性的2017年已悄然过去,服装行业说易行难已是众人皆知的常态。刚刚走过的2017年,行业内发生了太多形形色色的故事,我们将采用问答的形式将它们记录下来,供大家参考、研究。

本周重点

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堂堂第4问:

传,第一网红品牌“太平鸟”公司在2017年第四季度生意好的不要不要的,是真的吗这样下去,它们真的能成为中国版zara吗?

答:

这个问题问的很有“水平”,尤其是第二个问题,但是,没法回答。

至于第一个问题,问的很专业,2017年第四季度,“太平鸟”公司的业绩的确很好,不过,就算“太平鸟”公司的业绩在2017年真的很好,和能不能成为中国版zara的关系好像并不大。

2017年1月9日,“太平鸟”公司完成IPO,随后的股价上扬和披露的股东结构,让“太平鸟”公司成为了网红,更让老板张江平收获了无数赞誉。

接下来,发生的事,就让张老板看不懂了,“太平鸟”公司的股价在一季报披露后,随即陷入跳水模式,跌的让张老板有点懵。新股正常下跌是资本市场的自然规律,但是,“太平鸟”公司股价的下跌很猛,几乎跌到了发行价。像“太平鸟”公司这样正常经营、业绩良好、成功多品牌经营的公司,按理,股价不会也不应该出现这样的跌幅,之所以出现这种正常的“异常”现象,问题一定是出在一季报的内容里……

关于具体内容,请查看“经营者大学堂”的历史文章或留言后台获知。

由此,张老板积极的做了几件大事,希望办成大事(成为中国版zara)的同时,对股价能有一些影响:

第一件事,当然是2017年9月21日披露和“阿里巴巴”的合作,这件事,多多少少对“太平鸟”公司股价有促进。果然,一个月后,“太平鸟”公司的股价触及调整后新高。但是,随后,又继续回落。

看来,这招无力。

第二件事,暗示“双十一”期间生意很好(阿里巴巴方披露的,其实不合规),但是,股价并没有什么动静。

显然,线上生意好坏对主打线下生意的品牌未必是件好事,最起码资本市场这么看。

注:关于这个结论,或许有人不这么看,但是,这并不重要,重要的是需要品牌经营者引起重视,如何做好线下生意与线上生意之间的平衡?

第三件事,张老板自己掏钱增持。2017年11月22日-12月5日期间,实际控制人张江平先生共增持193.38万股,增持金额达到5079万元,成交均价为26.26元/股,彰显对公司业绩信心。

不过,这点钱根本没有什么效果,截止本文完稿日(2018年1月11日),“太平鸟”公司的股价为26.13元/股,还低于张老板的增持价。当然,张老板肯定会长期持股,短期跌一跌他根本无所谓,问题是,这种做法是否恰当值得琢磨。

注:当然,需要琢磨的肯定是张老板,“太平鸟”上市等的太久,对刚刚进入资本市场的“太平鸟”而言,还是一个新兵,按照常规套路(历史规律)急于增持毫无意义。

第四件事,就是前面问的第一个问题,2018年1月9日,“太平鸟”公司官方披露全年业绩预增长10.7%(指净利润)。但是,股价并没有出现突破是上升,继续平平淡淡的。

会计算的朋友可以学习投行界的精英们,算算便知这份业绩的增长主要靠第四季度。但是,品牌生意是持续买卖,短期暴增暴降肯定不是好事,所以,股价不涨又是正常不过了。

注:业绩预披露(交易所有规定),利弊皆有,过早的透支年报利好,不符合常规逻辑,懂得资本市场规律的朋友会更理解这个道理。

这四件事,看似都是利好,只是,过于利好的背后,肯定有什么秘密?

秘密我们不知道,估计读者朋友们也不知道。

不过,我们知道一个更有意思的“秘密”,很多行业的老板做企业的能力很强,能把公司做上市,他们都非常优秀,但是,这些老板大部分是不懂资本市场的规则与套路的(他们能把企业做上市,并不是他们懂多少金融知识,而是他们善于自己企业的经营)。

可是,他们的公司一旦上市后,问题就来了,这些老板喜欢把自己“打造成”资本高手,起码也要怀有一颗对公司股价进行“市值管理”的心,张老板也不例外。

市值管理,一个非常专业的金融概念,一旦做不好,必定会逾越红线,注定是小范围的“贬义词”,未来,监管层根本不会给任何空间,让企业老板搞什么所谓的市值管理。

对事业老板而言,所谓的市值管理的唯一正确方法,就是把公司的业绩做好。

好了,一大堆利好,也无法支撑起“太平鸟”公司的股价,就是说,问题并不是出在张老板及他的团队成员以为的业绩上。

那,现在,回到上面的那个具体问题,业绩那么好,按理不会出现价值低估的现象呀。

现在,我们一起来看看“太平鸟”公司第四季度的业绩是不是好的不要不要的?

据了解。

“太平鸟”公司的业绩增长,主要来自品牌调整到位产生的收入增长,尤其在四季度表现明显——2017年公司营收同比增长15.4%至72.9亿元,根据前三季度的收入为43.1亿,则第四季度收入同比增长24.7%达到29.8亿元。

如此高增长具体来自:

电商的强劲增长拉动。线上特供款设计紧抓年轻潮流、更新迅速+供应链保证产品品质+O2O、云仓助力用户体验提升+电商平台对线下龙头流量倾斜带来电商17年爆发性增长。其中,第四季度收入超预期增长约 25%至 29.8 亿元( 剔除双十一线上销售后线下增长约 20%),各品牌同店增长10%+。

男装的强劲复苏。男装风格调整到位,2017年推行TOC模式后目前补货比例可达20%助力零售好品卖深,四季度零售口径呈现双位数增长。

注:TOC是一个高大上的词,感兴趣的上网先查,再不理解可留言后台获取正确答案。

女装企稳、逐步调整到位。四季度调整基本到位,线上增速超80%,线下客流呈现净流入,虽受风格调整影响整体未与2016年打平,第四季度零售端同样明显好转,预计2018年将呈现明显向好趋势。

童装、MG等规模较小品牌的高增长。增速超过30%,其中,乐町关闭 80+门店后,实现了有效止血,抑止了前期开店过快的后遗症; MG 已调配到位并受到一些年轻潮流消费者的喜爱,同店增长 30%左右; Mini Peace 童装品牌保持双位数增长。

注:这段资讯摘自东泰证券、东吴证券的研报。

不出意料,当然,对张老板则是意料之外,“太平鸟”及时甩出了这份看似不错的2017年的业绩预增公告,背后的后蹊跷多多,不知你看懂了没有?

(未完待续)

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