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14天逆回购利率上行5BP 未来流动性预期分化

本报记者张奇北京报道

4月16日,央行开展了1500亿元逆回购操作,其中14天期逆回购操作利率上行5个BP至2.7%。

本次利率上行,属于此前7天逆回购利率调整之后的跟随操作。3月22日,美联储凌晨宣布加息25个BP后,中国央行开展的逆回购中标利率顺势小幅上行5个BP。

有交易员分析称,随着税期的到来,资金面也从之前宽松的状态收紧。“我今天(4月16日)都在借钱,早上还好挺松,下午就紧了。”一位华中地区农商行交易员称。

此外,本周二(4月17日)将有3675亿MLF到期,这一笔MLF到期如何应对也颇受关注。

“4月17日MLF中标利率可能也会上调5BP到3.3%,至于规模多少不太好判断。从历史经验来看,大概率等量对冲或者略超一点,保持中性稳健的货币政策。” 中信证券首席固收分析师明明认为。

资金面趋向中性

4月16日,央行开展了1500亿元逆回购操作,其中7天逆回购800亿元,14天逆回购700亿元。当日有200亿逆回购到期,净投放1300亿。此外,当日还有800亿国库现金定存到期。

前述华中地区农商行交易员称,早盘融出状况较好,月内资金较充足,但是到了下午形势发生改变,隔夜供不应求,资金面变紧。“下午差不多比上午要贵50BP左右,比如7天资金价格上午在2.8%左右,下午就到3.3%了。”

他认为,4月16日资金面偏紧与800亿国库现金定存到期有一定关系。“别看只有800亿,大行的钱如果转两圈,资金量可能就到了1500亿左右。因为有人并不缺钱,钱借了后会往外出。”

一位股份行交易员表示,4月16日市场偏紧与缴税期有关。“因为稍微有点紧,我们收了一些短期资金,隔夜2.5%,7天2.6%,价格不算高,没有紧到说要提价才能收到资金,但是比上周稍微紧一些,之前我们都不收短期。”

4月16日当日资金价格走势也反映了资金面回归中性态势。Wind数据显示,各期限资金价格整体上涨,DR001上涨4.64BP至2.5877%,DR007上涨6.25BP至2.7591%,DR1M上涨20.04BP至3.5641%。

在此之前,资金面整体呈现偏松态势。3月20日至4月13日,央行仅开展3次公开市场操作,每次均象征性操作100亿元,因存量逆回购到期,央行合计从公开市场渠道净回笼流动性5900亿元。即便如此,市场资金面不改平稳偏松局面。

本周,公开市场除了周一(4月16日)有200亿逆回购到期,及800亿国库现金定存到期外,周二还将有3675亿MLF到期。兴业研究分析师何津津预计,央行将进行MLF到期续,同时开展逆回购操作进行部分对冲。另外,考虑到这可能是3月23日央行上调逆回购利率5BP之后的首次MLF操作,预计MLF操作利率也将跟随上调5BP。

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