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【晨会聚焦】详细解读地产龙头2017年年报

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今日重点

【房地产-保利地产(600048)】倪一琛、周子涵:2017年报点评:业绩超预期、成长提速时-20180417

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【医药-健友股份(603707)】江琦、祝嘉琦(联系人):2018年一季报点评:业绩持续靓丽,看好注射剂出口前景-20180417

研究分享

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【机械-柳 工(000528)】王华君、于文博 (联系人)、朱荣华(联系人):一季报大幅增长;挖掘机等销量增速大幅领先行业-20180417

【机械-天地科技(600582)】王华君、于文博(联系人)、朱荣华(联系人):订单高增长,煤机央企龙头2018-2020业绩趋势向上-20180417

【医药-天 士 力(600535)】江琦、张天翼:公司点评:业绩保持快速增长,普佑克收入超预期-20180416

【教育-威创股份(002308)】范欣悦:教育子公司均完成承诺,加盟园数量增37%-20180417

【轻工-索 菲 亚(002572)】笃慧、蒋正山(联系人)、徐稚涵(联系人):蓄力是为了跳的更高,大家居战略初显成效-20180417

今日重点

?【房地产-保利地产(600048)】倪一琛、周子涵:2017年报点评:业绩超预期、成长提速时-20180417

公司2017年实现营收1463亿元,同比下降5.46%,归属上市公司股东净利156.26亿元,同比增长25.8%,EPS1.32元;

业绩超预期,销售提速发力

报告期内受营改增实施及结转项目结构变化影响,公司营收规模有所下降,但公司归母净利增速超预期,主要原因为:1、2015至2016年市场回暖期销售项目进入结算期,公司结算毛利率同比扩大2.48个百分点至30.5%;2、报告期结转项目权益比例上升,使得少数股东损益占净利比重同比回落6.7个百分点至20.6%;3、合作项目陆续结转推动投资收益上升,同比增长了34.8%。

销售方面,公司2017年实现签约金额3092.3亿元,同比增长47.2%,增速创2010年以来新高,其中一二线城市占比达到82%;集中度方面,2017年公司市占率达到2.31%,较2016年扩大0.57个百分点,市场份额稳步提升。2018开年以来,公司可售货值充裕、推货积极、叠加当前较高的去化率,一季度销售再创佳绩, 1-3月签约额869亿元,同比增长51.4%,展望全年,公司剩余可售货值约3600-4200亿元(根据年报项目表测算),后续仍将保持积极的推盘力度,我们认为公司2018年销售额有望向4000亿元大关发起冲击。

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