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这一产品供不应求迎来涨价潮,分析师强烈推荐这只受益股

策略师播报
04-17 07:12
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今日分享的券商研报标的来自电子设备板块,这家公司是国内被动元器件龙头,深根三十余年。近期华创证券发布了44页的深度研报详细分析了这家公司,小编梳理了一些核心观点:

先来看看公司情况,

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先普及一下被动元器件的相关知识,常见的被动元器件主要有电路类的电容(C)、电阻(R)、电感(L)、变压器等,以及连接类的连接器、电路板、插座等。

从被动元器件的产值分布来看,电容占66%、电感占14%、电阻占9%,三者合计占比89%,占据了被动元器件市场的绝大部分。

从驱动力来看,消费电子创新+汽车电子+5G,推动行业不断成长。

从行业的情况看,行业景气导致结构性供需缺口,被动元器件迎来涨价潮。

(一)自2016 年年底以来,MLCC、R-Chip 供不应求,价格多次上调,供给不足导致库存天数下降,交期延长,逐步蔓延到日韩台湾大陆的大多数公司。

2017 年以来,由于行业景气度提升导致出现结构性缺口,电容价格开始止跌反弹。

(二)涨价原因分析:日厂转单车用,供给减少+原材料上涨,车用和常规产品均缺货

1、高利润高价值量的工业/车用中高压产品需求增加,日本厂商将部分常规产能转至车用,导致车用和常规产品均出现供不应求,且日厂有望进一步缩减常规品供给,扩大高端产品产能,新产能释放前,供需缺口有望进一步拉大。

2、原材料涨价压力一定程度传导至被动元件产品。

3、扩产周期延长,新增产能集中在新应用领域,华创证券判断,供需紧张至少持续到2019 年。主要原因在于以下三方面:

从竞争格局来看,华创证券认为日企车用领域有望强者恒强,大陆企业迎来机会。

(一)村田、TDK 等有望在车用领域强者恒强,MLCC汽车领域需求不断扩大,但车规产品性能要求高,材料技术方面壁垒更高,验证周期长,日企具有先发的技术和规模优势。

(二)大陆厂商有望迎来结构性机会

(1)短期来看,在常规产品领域有望提升份额,取得更多竞争优势。

(2)长期来看,在汽车等高端领域有望与韩国台湾企业比肩,甚至弯道超车。

从公司内部管理来看,新领导层加快内部管理改善,加强成本管控

综上,华创证券看好公司行业景气度提升+内部管理改善双轮驱动带来的成长机会,风华高科作为国内被动元器件领先企业,将充分受益,上调至“强推”评级。

风华高科目标价20.1元,4月16日收盘价为15.39,较当前股价还有30.6%的涨幅。

更多内容可关注微信号:股市脱水研报(ID:gushituoshuiyanbao)。

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