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千亿增量资金临门,A股入摩还应关注这4股

A股将在6月1日被正式纳入MSCI新兴市场指数!MSCI,即摩根士丹利资本国际公司,中文名字是明晟,MSCI指数是全球投资组合经理最多采用的基准指数,美国95%的投资权益的养老金以MSCI为基准。尽管A股新纳入股票的初始权重仅为0.73%,但“入摩事件”有望将市场焦点转向A股。

纳入MSCI指数后A股会怎样表现呢?参照印尼、韩国、南非等过经验,在被纳入MSCI指数半年和1年后,上涨概率高达77%和69%,平均上涨幅度为8%和27%。由此,结合外部资金的偏好,倒计时的这两个多月里,价值蓝筹有望迎来一波行情,讲述春天的故事。

图1、其他国家被纳入MSCI后的均有所上涨

外资喜欢蓝筹,随着“入摩”节点的临近,机构主力以及外资大概率再度配置权重股,权重股也有望打破近期的整固走势,再度走强。根据当前A股的增仓动向、流通市值和市盈率,在叠加相对大盘涨跌幅和业绩增幅情况,鑫源认为海螺水泥、宁波银行、泸州老窖和长江电力具备中长线机会,值得关注。

但是指数那么大,我们的占比这么小,想要追踪A股成份股的表现还是要看——MSCI中国A股国际通指数,这是A股纳入MSCI的“实时跟踪指数”。整体来看,其成份股主要分布在银行、金融、地产、饮料等领域,合计占比约50%,其前十大权重股依然为贵州茅台、中国平安等传统蓝筹股。

图2、指数的行业构成

表1、MSCI中国A股国际通指数的前20大权重股

关于MSCI概念的投资逻辑,首先,相比全球市场,A股市盈率较低,更具投资价值。

截至去年底,全球发达市场平均的MSCI指数市盈率为17.6倍,MSCI中国的市盈率只有15.2倍,沪深300的估值更低,2017年末仅为14倍左右,作为全球的重要经济体,中国市场凸显“估值洼地”。在供给侧改革的推动下,中国经济表现出了超预期的韧性,国际投资者对中国经济预期也在不断的修复,中国市场吸金能力提高。

其次,MSCI为我们直接、间接的带来大量的增量资金。

目前全球约有2.8万亿美元资金跟踪MSCI全球市场指数、1.5万亿美元跟踪新兴市场指数、0.2万亿美元跟踪亚洲市场指数。预计MSCI中国A股国际通指数将直接受益于短期170-180亿美元,中长期3400亿美元、约2万亿人民币的增量资金。

此外,国内指数追踪基金积极申报,成立后,又将引来部分增量资金。据证监会数据显示,目前招商、南方、平安大华、景顺长城、华夏、华泰柏瑞、易方达、前海开源等12家公募上报了共计23只MSCI系列指数基金产品,多为指数型产品。

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