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杉杉品牌IPO:在中国能把西装企业做到多大?

前段时间,《魅影缝匠》大火,剧中的裁缝雷诺兹·伍德科克有着一双神奇魔术手,他为皇室名流,电影明星等等社会大咖设计出了一件又一件华美优雅的衣裙,同时他的作品也被奉为英国时尚界的标杆。但是伍德科克自己却往往穿着一身极简的黑白西装,简单却优雅。

《魅影缝匠》插图

饰演伍德科克的丹尼尔·戴·刘易斯,虽然年近古稀,但是一身笔挺的西装,俏皮的领结,依旧让他在剧中显得英俊潇洒,风流倜傥,女主初见他更是绯红了脸颊......由此可见,西装确实可以放大男士们的魅力,无论是演艺圈还是日常上班族,或许,每一位男士的衣橱里都少不了一件西装,今天的主角杉杉品牌——正是一家做男士西装的企业,并且已经于今年3月13日向香港联合交易所递交了招股书明书。

回望杉杉品牌的历史,最早可以追溯到1989年,当时的控股股东之一郑先生推出了“杉杉”品牌服装,是中国本土较早开始做西装的品牌之一。1994年,FIRS作为杉杉片品牌的英文名被推出,此后,FIRS也担当起了大任,成了杉杉的核心品牌。2000年之后,杉杉开始不间断地推出新品牌,设立产品矩阵,不断丰富自身产品。

目前,杉杉品牌的业务主要涉及以FIRS、SHANSHAN、MARCO AZZALI及LUBIAM四个品牌在中国的设计、营销及销售男士商务正装及商务休闲服。

收入上行,盈利波动

在2015至2017三年之间,杉杉品牌录得的收入分别为5.26亿、5.92亿、7.98亿人民币,销售收入十分可喜,呈现出一种上扬的积极态势。

杉杉品牌的销售渠道主要分为三类,分别是对分销商的销售、直接销售、加盟商的销售。而另外两个业务收入来源为职业装(杉杉与大型企业组办的投标,中标后向目标企业销售职业装产品)和商标特许收入。三年来,增长态势最明显的便是从直接销售渠道方面录得的收入,从2015年的1.34亿涨到了2017年的2.94亿;同一时间,通过分销商渠道录得的收入从2015年的3.03亿降至了2017年的2.01亿。

由此可见,杉杉开始逐渐减少对分销商的依赖,逐渐开始加强对直接销售渠道的建立。而杉杉品牌的直接销售渠道主要分为电子商务平台及自营零售店,从这两个渠道录得的收入同时在三年内取得了飞速的增长。

不过杉杉品牌依旧面临不小的压力。三年来其收入虽然上涨幅度巨大,但是其年内利润及全面收入总额却没有收入上涨得这么好看,在这项条目下,其三年来分别录得0.56亿、0.34亿、0.37亿人民币,在总收入上涨的情况下,盈利不升反降。而这也跟杉杉品牌的渠道建设脱不开关系。

在杉杉品牌的各项开支之中,三年来增长最快的便是销售及分销开支,分别为1.29亿、1.79亿、3.08亿人民币。

2015-2017年杉杉品牌销售及分销开支明细

来源:香港联合交易所

再细看起开支明细,可以发现,在三年中增长幅度较大的是店铺及电子商务开支、装修费及折旧这两项。尤其是店铺及电子商务开支这一栏——共包括就自营零售商店向相关业主或购物商场支付的租金;就电子商务销售支付给第三方电子商务平台的佣金及费用;根据在SHANSHAN品牌及加盟商店的销售额向SHANSHAN加盟商支付的收入分成费三项,2017年的开支数额是2015年的三倍多。但是其中租金与佣金的上升,从侧面也印证了杉杉品牌在着力打造自身的直接销售渠道,无论是直接渠道还是电子商务平台。

而装修费的上涨也体现了杉杉品牌对直营店面的重视。虽然目前网络购物成为了一种时尚,但是西装因为其独特的产品特性,对贴身程度以及舒适程度的精细把控,还是需要消费者前往实体商店试衣。因此,西装产品的直营店面往往比较重要。

根据以上原因,杉杉品牌收入上行、盈利却下降的现象得到了解释。但是关于渠道的建设是对于一个服装企业至关重要的,这是支出,也是投资。目前短暂的盈利下降的表现背后,隐藏着未来长线发展的可能性。随着对渠道建设的加强,杉杉品牌的销售量或许会得到进一步的提升,最终这将形成一个良性循环......

作者:施琳慧

编辑:张骏芬 徐冰莹

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