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水泥产业寡头时代来临,谁是A股水泥盈利能力10强?

2017年末,水泥市场淡季不淡,各地的水泥价格都出现了大幅度的上涨。

数据显示,从8月开始全国水泥加速涨价。一季度全国水泥均价最高仅有326元/吨,到四季度全国水泥均价已达413元/吨,相比2016年同期水平有了大幅度的提升。

反转来得异常迅猛。在2016年初,水泥还处在全行业低谷之中。相比2018年1月12日水泥价格指数(CEMPI)的148.5点,2016年初仅为79.25点。

是谁导演了这场水泥产业的惊天变局?是哪些力量,让仅仅两年前还深陷泥潭的水泥企业,忽然之间成为了功率强大的“盈利机器”?

2016年5月,《关于促进建材工业稳增长调结构增效益的指导意见》发布,这是近20年来,监管层首次为建材工业独立出台的一份指导意见。《意见》提出,到2020年,水泥熟料、平板玻璃产量排名前10家企业的生产集中度将达到60%左右。

这是一份非常有利于水泥行业龙头企业的指导意见。事实上,在这份文件出台之后,中国水泥产业确实出现了一大批的收购、整合事件:华新水泥并购了拉法基中国的业务,金隅股份收购冀东水泥,产能规模翻倍,海螺水泥收购了巢东水泥。

到2016年底,中国前十大水泥企业的产能集中度提升至63%。相比2006年12%的数据已经大幅度增长。但相比全球范围内前五大水泥企业产能集中度高达80%,仍有非常大的差距。

中国水泥产业市场集中度的不断提升,已经让龙头企业们获得了切实的收益。有鉴于此,《英才》记者选取了行业中自2015年以来,未曾出现亏损的企业中,2017年三季度扣非净利润排名前十的水泥企业作为榜单(由于主营业务区分,金隅股份未列入),并重点介绍其中三家具有代表意义的龙头企业。

海螺水泥

由于中国建材集团在港交所上市,因此海螺水泥(600585.SH)在很长时间之内,都是A股规模最大、市值最大的水泥企业。

作为A股上市公司龙头,其股价自2006年以来,经历了超过十年的周期震荡箱体。自2016年开始的上涨周期,已经成功突破了2007年牛市期间的历史最高价,并一路上涨至32元。

显然,2016年以来的价格上涨,让海螺水泥收获颇丰,股价也随之水涨船高。但相比之下,包括金圆股份(000546.SZ)、宁夏建材(600449.SH)等行业内的中小型企业,虽然利润都有不同幅度的提升,但其股价表现相比海螺水泥,仍有一定差距。

数据显示,海螺水泥2017年前三季度的净资产收益率高达12.26%,这个数据在前三季度水泥板块扣非利润前十的榜单中,排名第二,仅次于上峰水泥(000672.SZ)。考虑到海螺在行业中最大的体量,这个数据显得非常亮眼。

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