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私募股权投资和二级市场投资的相同与不同

我们常常能听到私募股权投资基金和私募证券投资基金两种私募基金的说法。私募股权、创业投资基金对应的是一级市场投资,是对非上市公司股权的投资。而私募证券投资基金对应的是二级市场投资,也就是上市公司股票的买卖。一级市场和二级市场投资是否存在相同之处,最大的差别又是什么,本文将就此展开分析。

相同之处

对于一级和二级市场投资来说,第一个相同之处,就是投资标的都是企业所有权的一部分。一级市场投资者关注的是普遍成立时间不长,还处于发展扩张时期的公司,通过对企业增资或购买股权的一部分,一级市场投资者在企业生命周期的早期成为其股权的所有者。二级市场投资也是一样,通过买入上市公司的股票成为企业的股东。

从选取投资标的的方法来看,一级市场和二级市场投资核心关注的都是企业的基本面。一级市场通过对早期公司业务模式和所处行业发展前景的深入研究,选取有增长潜力的公司进行投资。二级市场投资者(这里我们暂不讨论技术分析流派)一样看的是企业核心价值,判断其增长前景。

相同的投资标的和研究方法之外,一级市场和二级市场投资从买入、持有到卖出的获益过程其实也是相似的。对于一级市场投资者来说,一般投资回报周期都比较长,从投资开始到最终退出,投资人需要等待企业成长成熟,到最终IPO或以其他的方式转让股权后才会卖出投资标的。这个期间,投资持有的过程也就是企业成长的过程。投资者核心赚取的收益来源就是企业自身发展壮大给投资者带来的回报。对于二级市场投资来说,投资者同样看中的是企业股价的潜在增长,通过持有,来赚取股票的差价。由于推动股价上涨最核心的因素就是企业自身盈利的上涨。所以二级市场投资的本质也是通过分析已上市企业的未来长期前景赚取被投资企业成长的回报。

总体来说,一级市场和二级市场投资的获利本质是一致的:都是通过持有公司股权,享受企业自身成长带来的收益。

不同之处

虽然一二级市场投资在投资标的、研究方法以及核心获利方式上有相同之处,但两者还有以下几点最显著的差别:

1、二级市场是有公开市场报价的,而一级市场的估值体系是非公开的

证券流通市场是有公开市场报价的。通过实时的交易价格,投资者每天可以看到最真实以及最及时的价格波动。与之不同的是,一级市场并没有固定的交易所提供报价,企业最新估值是从最近的一笔交易中得到的,也就是最近公司股权转让的价格。没有公开市场报价,这里面往往有时候估值会出现一定的偏差。

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