搜狐首页 财经 送女孩回家2

手机搜狐

SOHU.COM

如何借鉴新加坡政府投资公司(GIC)来为自己设计资产配置策略?

新加坡政府投资公司,英语名字叫做GovernmentofSingaporeInvestmentCorporation(简称GIC),是全世界规模最大的主权财富基金(SovereignWealthFund)之一。截至2018年2月,GIC管理的基金规模为3590亿美元左右,位列世界第八。

【注:资金规模比GIC大的主权基金包括:挪威养老基金、中投、阿联酋阿布达比投资公司、科威特投资公司等。】

成立于1981年的新加坡政府投资公司,在过去30多年积累了不少值得我们思考借鉴的投资理财经验。在今天这篇文章中,我们就来帮助大家仔细分析一下我们能从GIC的投资方法中学到些什么。

首先,为那些非金融背景出身的朋友,简单普及一下“主权财富基金”这个概念。主权基金,主要是指由政府建立并拥有,用于长期投资的金融资产或基金。主权基金的资金来源,主要包括外汇储备、财政盈余、资源出口盈余等。

比如世界上规模最大的挪威养老基金,就是由两个基金合并组成的:前政府石油基金(GPFG)和前国家保险计划基金(NISF)。该养老基金的很大一部分资金,都来自于挪威石油公司开采石油得到的利润。在笔者所写的《挪威养老基金给我们的启示》一文中,对于该基金有更多的介绍和分析。

不同国家政府的主权基金,有以下几个共同的特点:

1)长期性。

主权基金的投资周期很长,因此这些基金不考虑持有资产的短期价格波动。

以新加坡政府投资公司为例,政府在判断该基金业绩是否达到期望时,用的指标主要是20年的实际投资收益(扣除通胀率后)。由于这个特点,因此主权基金可以购买并持有一些相对来说风险比较高,流动性比较差的资产。

2)强调实际收益。

一项投资的收益是否好,其中一个非常重要的标准,就是该投资的回报是否战胜通胀。因此有很多主权基金,都以扣除通胀率以后的实际收益率作为衡量基金业绩的标准。

3)强调风险控制。

由于主权基金的规模都很大(几十亿美元以上),同时这些资金是属于全体国民的共同资产,主要的目标是要留给下一代,甚至下下一代使用,因此主权基金的管理策略,不会太激进。对于主权基金来说,关键要战胜通胀(比如每年超出通胀X%),而不是要“一夜暴富”。主权基金最害怕的,不是回报不够好,而是发生一次性的大幅度投资损失(比如在短时间内下跌20%)。

因此一般来说,主权基金都会采取非常多元分散的投资策略,即他们的投资标的,会覆盖全球,包括各种资产类型。在每一个资产大类下,也都采取非常分散的投资方法。

精选