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疯狂做空欧洲!桥水做空仓位达到220亿美元

在做空欧洲这件事上,没有人比桥水基金更加不遗余力。

就在两天前,人们还在对桥水140亿美元的欧洲空头头寸惊叹不已。但转眼之间,桥水又用真金白银刷新了人们的认知。根据路透的最新报道,桥水对欧洲的做空头寸已经剧增至220亿美元。

这意味着短短两天之内,媒体披露出来的桥水火力增加了80亿美金。而本月以来,桥水的空头头寸规模已经较最初的30亿美元翻了7倍!

桥水由瑞达利欧(Ray Dalio)创立,是全球最大的对冲基金,管理资产规模高达1600亿美元。

做空德法意

德国、意大利和法国股市是桥水的主要做空对象。

德国股票登记所披露的数据显示,桥水在德国DAX指数中13个成分股上下注空头头寸,价值50亿欧元(约62亿美元),其中包括软件巨头SAP、西门子、梅赛德斯奔驰汽车的母公司戴姆勒、电信巨头德国电信;金融股方面,被桥水做空的个股包括保险巨头安联保险、慕尼黑再保险以及德国老牌银行德意志银行。

即将在3月迎来全国大选的意大利,一直是桥水今年最大的看空目标。桥水建立了针对意大利第二大银行圣保罗银行(Intesa Sanpaolo SpA)、意大利国家电力公司(Enel SpA)和埃尼石油公司(Eni SpA)等18家意大利公司的空头仓位。过去三个月内,对意大利的空头仓位增至30亿美元。

此外,桥水还在做空欧洲的能源、制造和建筑公司,其中不少为法国公司。过去一周,桥水基金投入了超过10亿美元做空石油巨头道达尔(Total SA);其做空空客公司的仓位约3.81亿美元。在银行业,除了上述提到德意志银行和意大利圣保罗银行外,法国巴黎银行、荷兰国际集团和桑坦德银行均遭桥水做空。

下图为桥水目前最大的30个做空对象:

从乐观到全面悲观

在短短一个月之内,达利欧对于全球市场的看法也发生了180度大转变。

1月下旬参加达沃斯经济论坛期间,达利欧认为手持现金的投资者是“傻子”,认为在特朗普税改刺激下,银行、公司和投资者的大量现金可能推动美股大爆发式攀升,这样的环境对股市是极大利好。

然而,美股经历“黑色星期一”后的第二天(2月6日),达利欧在领英上发表文章称,目前正处于典型的经济周期尾声。“

在周期末端,美联储难以完全正确地实施货币政策,而这将导致经济衰退。”

全球股市跌了一周之后,2月12日,达利欧在领英上再次发文,态度彻底转向悲观。他表示,目前美国处于短期债市/商业周期的“末期”,十天前他还认为美国股市尚在顶峰,实际上市场的发展比他想的要更快。美国未来18-24个月的经济衰退风险在上升,投资者应该考虑下一次经济衰退什么时候来临,又会是什么情形。

做空还是对冲?

由此可见,随着达利欧对于全球市场的看法转向悲观,媒体披露出的空头头寸规模也越来越大。不过,这么大规模的空头头寸,到底是处于做空还是对冲目的,尚难有定论。

据路透,Lex van Dam交易学堂首席投资策略师James Helliwell表示,桥水并不擅长选择个股,其大规模做空的目的可能是为了对冲全球股市下行风险。

目前媒体披露出桥水做空欧洲的头寸规模有220亿欧元,并不意味着桥水只看空欧洲。

因为各地区监管要求不同。欧洲监管要求做空头寸超过一定规模之后,必须披露。但美国监管则没有这个要求。

同时,由于欧洲监管并没有要求披露多头仓位,我们也并不清楚桥水究竟是净多仓还是净空仓。不过路透援引桥水纯阿尔法主要市场基金交易员消息称,截至2月6日,桥水的持仓为略微净多仓,不过桥水今年来确实大幅削减了多头头寸。

附录:截至2月14日桥水披露的空头仓位明细

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