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姜洋:改变“我的原油 他的定价”

上周五(2月9日),证监会一则重磅消息刷屏:

今年3月26日,原油期货将在上海期货交易所子公司——上海国际能源交易中心挂牌交易。

从2001年上海期货交易所开始研究论证开展石油期货交易算起,我国原油期货的推出历时整整17年,这背后有哪些鲜为人知的故事?我国此次推出以人民币计价的原油期货,又有何深远意义?

2月11日,由中国金融四十人论坛(CF40)和 北方新金融研究院(NFI)主办的“中国金融四十人看四十年”系列讲座第2期在天津召开,主题为“ 中国期货市场发展历史回顾与前瞻”。CF40创始成员、中国证券监督管理委员会副主席姜洋发表主题演讲。在谈到即将挂牌交易的原油期货时,他说:“从一般规律看一个产品上市后,要经过比较长的时间,5年或者10年,才能逐步成熟,其功能才能充分发挥出来。如果这样,未来这一标志性产品,可以建立反映中国及亚洲市场供求关系的原油定价基准。”

姜洋表示,推出以人民币计价和结算的原油期货市场,其初衷是为了方便中国的企业和投资者,合约设计是用人民币计价和结算,但美元可以作为保证金使用,同时兼顾了中国参与者和外国参与者的诉求。在许多评论家看来,人民币石油的战略意义大于定价中心意义,有利于推动人民币国际化进程。同时, 原油期货市场作为商品期货市场对外开放的“探路者”,在开放路径、税收管理、外汇管理、保税交割及跨境监管合作等方面积累的经验可逐步拓展到铁矿石、有色金属等其他成熟期货品种,进而推动我国商品期货市场的全面开放。

以下为姜洋演讲纪要:

姜洋

从无到有、从无序到有序的中国期货市场

国外的期货市场是在自由资本市场上自发产生的,而中国期货市场是在政府的直接推动下建立和发展起来的。过去我们实行计划经济,改革开放以后,我们向国外学习,依托国情,在政府的直接推动下探索建立了中国期货市场。

孕育与研究

早在改革开放之前,甚至文革当中,中国的企业就在做期货,只是那时是在境外做期货。而这与陈云同志早年亲自改写的一份文件有莫大(博客,微博)的关系。

1973年,陈云同志曾亲自修改当时外经贸部上报国务院的一份关于期货市场的汇报稿。这份手稿后来被收集到《陈云选集》第三卷中。从中我们可以看到陈云同志对期货市场的五点看法:在国际贸易中可以利用期货市场;期货市场具有定价和套期保值功能;不能用期货搞投机;要认真研究期货交易所的机制,好的方面可为我所用;不能进行场外交易。就是在这次批示之后,我国的国有外贸公司开始在境外做矿产品和棉花、白糖等农产品的套期保值。

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