搜狐首页 财经 上狐友撩校草

手机搜狐

SOHU.COM

大发审委审核思路下IPO十大隐形红线

来源:并购菁英汇中国投融资

IPO被否的原因对于各个企业而言不尽相同,涉及经营能力的持续性、企业会计及财务问题、信息披露、内控体系、合规性等,首发办法的定量标准很少,定性标准很多。需保荐人综合判断,对一些列因素进行综合考量。

明确的问题包括,同业竞争+关联交易+主营业务+出资+高管任职+内控,都是实质性问题。隐含问题见下:

一、报告期内的业绩情况

1、要赚钱,关注目前(报告期内的业绩基础,经得起现在的检查)和未来(基于前者,去佐证未来)的盈利情况

近日,根据网络风传,「最近三年扣除非经常性损益后,净利润总和不低于 1 个亿」是目前最新的窗口指导,前瞻君查看大发审委之后上会的企业发现,除 2018 年 1 月 3 日过会的浙江泰林生物技术股份有限公司 14 年、15 年、16 年度合并净利润分别为 1,012.21 万元、1,537.24 万元和 2,902.53 万元,三年总和为 5,451.98 万元顺利过会之外,其余四家中,三家是 17 年 10 月上会,1 家是 17 年 12 月上会。

下图为大发审委以来过会的企业中,三年净利低于 1 亿元的企业的上会时间分布。

除此之外三年净利总和低于一亿元的上会企业,不是正在取消发行就是在暂缓审核或者直接被否,这也暗合网络的一些传言。

2、经得起核查,信服和佐证

利润高,如经不起核查,不清楚,真实性问题有问题,就未必能上市;利润并不亮眼,体量较小,但会计核算规范经得起现场核查,且目前稳定增长,未来有大的发展,其他方面能符合审核思路,就有可能。

3、排队问题

第一年微利,第二年净利润较低,第三年净利润不大,能否排队?看是否符合基本保荐要求(报告期内),和未来的发展(报告期外)。

业绩大,完全超额符合要求,比较有利。

业绩小,也可以排队,但监管机构会更加严格+谨慎+往死里查。可能会起大早,赶了晚集。

前瞻君根据 17 年 479 家企业(二次上会算一家)的审核排队时长统计得出:

创业板的平均审核周期为 15.30 个月;

中小板的平均排队时长为19.37 月;

上交所主板的平均排队时长为 19.38 月;

精选