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私募备案设限 非标融资通道受阻

北京商报
01-15 00:06
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北京商报讯 (记者 王晗)在金融行业“去杠杆”、“清通道”等政策背景下,借道委托贷款“输血”非标资产业务受到监管全方位“堵路”。1月12日,中国证券投资基金业协会在官网发布《私募投资基金备案须知》,禁止了三种不属于私募基金投资范围的活动,这意味着非标融资的最后一条通道也被堵死。

据了解,《私募投资基金备案须知》进一步明确了投资私募基金的经营活动“资质”,包括底层标的为民间借贷、小额贷款、保理资产等借贷类资产或收(受)益权;通过委托贷款、信托贷款等方式从事的借贷活动;通过特殊目的载体(SPV)、投资类企业等方式变相从事上述活动在内的三种行为不属于私募基金范围情形。自2月12日起,上述三类不属于私募投资基金范围产品的新增申请和在审申请都将不予备案。

同时,私募基金应当单独管理、单独建账、单独核算,不得开展或者参与任何形式的“资金池”业务,不得存在短募长投、期限错配、分离定价、滚动发行、集合运作等违规操作。加强涉及关联交易的私募基金管理人应当在风险揭示书中披露关联情况,重点对私募基金的资金流动性、关联交易、单一投资标的、产品架构、底层标的所涉特殊风险进行披露。

中国基金业协会表示,私募投资基金是一种由基金和投资者承担风险,并通过主动风险管理获取风险性投资收益的投资活动。私募基金财产债务由私募基金财产本身承担,投资者以其出资为限,分享投资收益和承担风险,私募基金的投资不应是借贷活动。

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这一行为也被认为是行业中遏制通过私募基金形式开展非标融资,剥离资管产品和借贷业务关系的标志。安福达投资部经理顾小明向北京商报记者表示,非标业务的暂停算是行业的一个历史节点,2017年以来监管系列措施倒逼金融机构回归本源,机构通过委托贷款通道投资非标业务在前期已经遭遇压缩,压缩力度不小,不排除部分通道业务较大的小型信托公司倒闭的可能,目前这种通道业务通过某些金融交易所还可以做。

通俗来讲,委托贷款是指委托人由于没有放贷资格转而通过银行进行放贷的一种行为。由于委托贷款并不计入银行表内资产负债表,以委托贷款为非标通道的业务模式大行其道,然而非标并不等同于非法或违规,非标资产的出现,有它的客观原因和市场需求。只是因为它游离于监管视野之外,且近年来非标业务规模的迅猛发展令它背后的风险隐患与日俱增,由此引发监管关注。

事实上,此前针对非标业务的监管已愈发严厉,商业银行、基金专户、券商资管、基金子公司等金融机构非标业务接连被叫停。非标业务监管逐渐向基金子公司、券商资管、私募基金领域延伸。今年初,监管对基金公司、券商进行窗口指导,要求集合资产管理计划不得投向委托贷款资产或信贷资产,集合类和基金“一对多”投向信托贷款被停止备案。

作者:王晗

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