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揭秘永辉超市合伙人制度

来源:本文由股权投资论坛(PE821010)综合编辑,部分资料来源百度文库、《中国连锁超市》、股权激励论坛、永辉超市年度报告等,转载请注明。

永辉超市近年业绩快速增长

永辉超市2016年度实现营业总收入492.32亿元,同比增长16.82%,归属于上市公司股东的合并净利润12.42 亿元,同比增长105.18%。

2017上半年,永辉超市营业收入283.2亿元,收入增长15.49%,整体同店收入增速0.8%,归属净利10.55亿元,大增58%。扣非归属净利10.37亿元,大增57%1Q1750.61%),整体业绩表现靓丽!

截止2018年1月12日,永辉超市市值达到985亿元。

我们认为公司的管理变革、员工合伙人制度及供应链整合等开始发挥积极作用,反应为公司上半年毛利率同比提升0.23个百分点,而费用率下降0.55个百分点,盈利能力显著提升,2017上半年净利率达到3.59%,同比大幅提升0.88个百分点。

上半年新开门店35家(不含会员店、超级物种、永辉优选),新签约门店54家,较2016年同期净增营业面积65.31万平米。截至2017年6月底,公司总门店数549家(已剔除3家预关闭门店),总营业面积452.44万平米,较2016年末增加24.77万平米,平均单店面积8241平米;已签约未开业门店达224家,储备面积183.43万平米。此外,截至2017年7月底,公司累计已开6家超级物种门店,合计面积约4470平米,平均单店面积约745平米。截至2017年上半年,公司有51家会员店和4家优选店,总面积分别为8857平米和2005平米,对应单店面积分别为174平米和501平米。

永辉超市推出限制性股票激励计划

永辉超市推出2017年限制性股票激励计划草案,拟向339名激励对象授予不超过1.67亿股限制性股票,占公司目前总股本比例约为1.74%,股票来源为公司从二级市场回购,授予激励对象的价格为4.58元/股,解禁时间为自授予登记完成日起的第12个月、24个月和36个月,解锁比例分别为40%、30%和30%,业绩考核要求2018-2020年每年归属净利润(剔除云创、云商业务和本次激励费用)增速不低于20%或营业收入增速不低于25%。

事件评论

以股权绑定核心员工利益,激励对象覆盖面广,管理层获授比例高。本次激励对象(以下括号内为人数)包含战略管理层(2)、核心管理层(27)、重要经营层(75)和核心业务骨干(235)四类员工,其中,战略管理层和核心管理层获授股票数量占本次授予股票总数的24.26%,激励对象中的高级管理人员涵盖公司董事会秘书、四位副总裁和财务负责人,获授股票数量在总授予数量中占比9.18%,管理层激励较为全面且获授比例相对较高;此外,本次激励范围亦包含310名重要经营层和业务骨干,激励范围广,利于全面调动经营人员活力。

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