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致投资人:元上2018年一季投资策略观点

2018年是新的一年,元上投资也将以新的面貌来迎接新年的新机遇与新挑战。同时,在新的一年元上投资加入了一名优秀的投资经理唐亮作为元上投资决策会委员。唐亮先生毕业于英国利物浦大学数学系,曾于国金证券研究所获得15年新财富最佳机构销售团队,后于某知名私募基金公司担任私募基金基金经理,长期担任浙江经视等证券类节目嘉宾,目前转战新媒体,出任腾讯财经证券类直播节目的常驻嘉宾。

年前元上投资召开季度投资决策会并形成内部一季度投资策略,经唐亮先生建议,未来需公开元上投资季度投资策略观点,期望与我们的投资人形成共识并一起参与到市场中来。关于2018年一季度,我们认为值得配置的股票和板块在增多,对市场整体的看法相对乐观,而对于二季度,我们仍需要有待未来经济数据指标来进行校验与修订。理由如下:

Ø 年前定向降准实施叠加央行建立临时准备金动用安排,一季度市场流动性有望改善。

Ø 在经历了持续的调整后,A股整体估值水平有所回落,目前参考2017年盈利预测,中盘和小盘指数整体估值回落到历史相对较低的水平。而企业盈利相对稳定,相对业绩增速,估值具备吸引力的股票在增多。

Ø 海外投资者仍然看好A股,沪深港通及QFII资金目前仍在持续买入A股,国内股民经过17年房地产投资之后也在重新回流至A股市场,11月、12月主动偏股型公募基金发行规模分别达到400亿、200亿。

Ø 风格上,此前集中抱团的个股及板块尤其以上证50及行业龙头为代表的公司完成了横向和纵向的估值中枢回归后,部分中小市值公司业绩估值匹配度开始有吸引力,风格将逐步在上证50及行业龙头估值持续提升的状态下向优秀且估值合理的中小市值公司扩散。

十九大及2018年中央经济工作会议精神需重视

十九大及中央经济工作会议是对2018年甚至未来五年经济工作内容的重要定调,也是我们认为作为政策驱动特征明显的中国,会议精神必须重视并抓重点进行解读,这也是我们一季度甚至更长时间主要的投资方向。

在十九大报告中,在经济领域,首先强调的是“深化供给侧结构性改革”,重点是“把提高供给体系质量作为主攻方向”、“加快建设制造强国,加快发展先进制造业”。推动互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合,“在中高端消费、创新引领、绿色低碳、共享经济、现代供应链、人力资本服务等领域培育新增长点、形成新动能。”同时报告中强调。“创新是引领发展的第一动力,是建设现代化经济体系的战略支撑”,动力的来源主要为“科技强国、制造强国、航天强国、网络强国、交通强国、数字中国、智慧社会”。

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